Biaya tenaga kerja melambat pada kuartal terakhir tahun 2022, menambah pembenaran bagi Federal Reserve untuk memperlambat kenaikan suku bunga menjadi 25 basis poin setelah pertemuannya pada hari Rabu.
Indeks menunjukkan bahwa pertumbuhan biaya tenaga kerja turun menjadi 1,0% setiap triwulan, dan menjadi 5,1% pada basis tahun lalu untuk semua pekerja, menurut Indeks Biaya Ketenagakerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja yang dirilis pada hari Selasa.
Indeks Biaya Ketenagakerjaan lebih disukai sebagai indikator untuk biaya tenaga kerja dibandingkan data tingkat upah per jam karena indeks dikendalikan untuk perubahan komposisi.
Pertanyaannya sekarang berfokus pada kapan Fed akan memutuskan untuk menghentikan kenaikan suku bunganya. Berdasarkan Indeks Biaya Ketenagakerjaan, kami yakin kenaikan 25 basis poin lagi diperlukan pada bulan Maret untuk membawa suku bunga kebijakan Fed menjadi 5%.
Angka itu akan menempatkan tingkat kebijakan di atas tingkat kenaikan biaya tenaga kerja, kondisi yang diperlukan agar kebijakan moneter tetap ketat.
Menahan pertumbuhan upah telah menjadi prioritas The Fed karena merupakan komponen inti dari inflasi yang tetap tinggi di tengah ketatnya pasar tenaga kerja.
Pertumbuhan upah menyumbang sebagian besar inflasi yang terkait dengan layanan, yang padat karya. Inilah sebabnya Ketua Fed Jerome Powell berfokus pada layanan inti tidak termasuk perumahan dalam data inflasi.
Bawa pulang
Mengikuti logika tersebut, kami percaya perlu untuk fokus pada jumlah penyedia layanan, yang tumbuh lebih cepat dari semua kategori lainnya sebesar 5,2% dari tahun ke tahun.
Itu mendukung kasus dasar kami untuk kenaikan 25 basis poin lainnya di bulan Mei, yang akan membawa suku bunga menjadi 5,25% dan mengakhiri putaran kenaikan Fed.
Tetapi peningkatan seperti itu tetap merupakan lemparan koin dan akan sangat bergantung pada pasar tenaga kerja, pertumbuhan dan inflasi.
