Kebisingan musiman selalu menghadirkan masalah saat memperkirakan gambaran pekerjaan bulan Januari di Biro Statistik Tenaga Kerja, dan perkiraan pekerjaan pertama tahun ini berfungsi sebagai pengingat yang berguna untuk tidak menafsirkan secara berlebihan satu laporan.
Pasar tenaga kerja terlalu panas dan membutuhkan kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut.
Ledakan 517.000 pekerjaan meningkat total pekerjaan untuk Januari, dilaporkan oleh Departemen Tenaga Kerja pada hari Jumat, hampir pasti merupakan fungsi dari kebisingan musiman dan churn tradisional, dan itu membesar-besarkan apa yang sudah menjadi tren kuat dalam perekrutan.
Namun, pasar pekerjaan Amerika terlalu panas, dan ini membutuhkan kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve untuk membangun kembali stabilitas harga.
Selain dari tren yang kuat dalam perekrutan, kenaikan 894.000 pekerjaan dalam perkiraan pekerjaan rumah tangga merupakan peningkatan signifikan kedua secara statistik dalam perekrutan yang menghasilkan tingkat pengangguran sebesar 3,4%. Diambil menjadi tiga desimal, tingkat pengangguran 3,434% adalah yang terendah dalam lebih dari setengah abad.
Angkatan kerja dalam survei rumah tangga meningkat sebesar 866.000, dengan tingkat partisipasi angkatan kerja meningkat menjadi 62,4% dari 62,3% sebelumnya.
Rasio lapangan kerja terhadap populasi meningkat menjadi 60,2% sementara durasi rata-rata pengangguran mencapai 9,1 minggu.
Terlepas dari PHK dan pemecatan besar-besaran di sektor teknologi selama setahun terakhir, data tersebut sangat menyiratkan bahwa para pekerja dengan keterampilan yang dibutuhkan ini dengan cepat mendapatkan pekerjaan.
Ini menunjukkan pasar tenaga kerja yang ketat secara historis dan menggarisbawahi seruan kami bahwa suku bunga kebijakan perlu diangkat ke medan yang membatasi untuk menghasilkan kelonggaran tenaga kerja yang akan menyebabkan inflasi bergerak kembali ke target jangka panjang sebesar 2%.
Revisi tolok ukur tahunan menunjukkan bahwa total tingkat lapangan kerja nonpertanian untuk Maret 2022 direvisi naik sebesar 568.000 (506.000 pada basis yang tidak disesuaikan secara musiman, atau 0,3% lebih tinggi).
Rata-rata revisi tolok ukur yang tidak disesuaikan secara musiman (secara absolut) selama 10 tahun terakhir adalah 0,1%. Perubahan total lapangan kerja nonpertanian sepanjang tahun untuk Maret 2022 direvisi dari kenaikan 6.425.000 menjadi kenaikan 7.096.000 (penyesuaian musiman).
Implikasi kebijakan dari laporan ketenagakerjaan baru-baru ini jelas. Federal Reserve kemungkinan besar akan menaikkan tingkat kebijakan dana federal sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Maret dan Mei, mendorongnya ke kisaran antara 5% dan 5,25%.
Setelah itu, Fed dapat memilih untuk terlibat dalam jeda strategis untuk membiarkan ekonomi sedikit bernafas dan menyerap dampak kenaikan suku bunga selama setahun terakhir.
Dalam perkiraan kami, seruan agar Fed berhenti setelah pertemuan bulan Maret harus dipertimbangkan kembali dan dihentikan. Demi kepentingan ekonomi riil stabilitas harga dibangun kembali.
Jika itu berarti meningkatnya pengangguran dan sedikit penurunan ekonomi, maka itulah harga yang harus dibayar untuk mencapai tujuan tersebut.
Total pekerjaan swasta meningkat sebesar 443.000 pekerjaan, dengan sektor penghasil barang meningkat sebesar 46.000, manufaktur meningkat sebesar 19.000, dan pekerjaan penyedia layanan swasta meningkat sebesar 397.000. Perekrutan pemerintah meningkat sebesar 74.000.
Di dalam sektor jasa, pekerjaan perdagangan dan transportasi bertambah sebanyak 63.000 pekerjaan, perdagangan ritel bertambah 30.000, pekerjaan keuangan bertambah 6.000, pekerjaan rekreasi dan perhotelan melonjak 128.000, dan pendidikan dan kesehatan bertambah 105.000. Pekerjaan konstruksi meningkat sebesar 25.000 pada bulan tersebut.
Laporan pekerjaan bulan Januari hampir pasti akan direvisi turun dalam beberapa bulan mendatang, dan orang harus mengambil perkiraan garis atas dari peningkatan 517.000 total pekerjaan dengan lebih dari sebutir garam.
Tetapi bulan kedua berturut-turut dari pertumbuhan yang signifikan secara statistik dalam survei rumah tangga mencerminkan pasar tenaga kerja yang kuat yang menampilkan kenaikan upah sebesar 0,3% pada bulan tersebut dan 4,4% pada basis tahun lalu. Pasar tenaga kerja masih terlalu panas dan membutuhkan respons kebijakan untuk mendinginkannya guna membangun kembali stabilitas harga.
