Rantai pasokan di Amerika Serikat terus pulih pada bulan Desember, tetap pada level sebelum COVID selama enam bulan berturut-turut karena sebagian besar kerusakan akibat pandemi kini telah memudar, menurut RSM US Supply Chain Index.
Pemulihan rantai pasokan menjadi salah satu faktor terpenting yang mendorong penurunan inflasi dalam beberapa bulan terakhir, terutama inflasi barang.
Kami berharap tren ini akan terus berlanjut. Prakiraan kami untuk indeks pengeluaran konsumsi pribadi bulan Desember—ukuran inflasi yang diawasi ketat—menunjuk ke kenaikan 4,9% tahun-ke-tahun ketika dirilis pada hari Jumat, turun secara signifikan dari 5,5% sebelumnya.
Kami memperkirakan bahwa gangguan rantai pasokan berkontribusi pada sekitar sepertiga dari lonjakan inflasi yang terjadi dari tahun 2020 hingga sebagian besar tahun lalu, selain faktor terkait permintaan seperti dukungan fiskal dan moneter.
Karena gangguan rantai pasokan dan pengeluaran pemerintah berkurang, ekonomi AS kemungkinan memasuki periode disinflasi yang cepat, yang akan membawa inflasi PCE top-line dari puncaknya pada 7% tahun-ke-tahun menjadi 3% hingga 4% kisaran enam bulan ke depan.
Perbaikan sistem rantai pasok terlihat paling nyata ketika melihat seberapa cepat inflasi barang—yang berkorelasi kuat dengan efisiensi pasokan—telah melambat.
Bawa pulang
Kalau dipikir-pikir, ini adalah skenario yang diharapkan Federal Reserve pada tahun 2021 ketika inflasi pertama kali melonjak. The Fed telah memproyeksikan bahwa inflasi akan mereda begitu rantai pasokan membaik, tetapi harga terus melonjak karena guncangan seperti perang di Ukraina dan penguncian yang berkepanjangan di China.
Yang pasti, cepatnya penurunan inflasi barang dan inflasi secara umum juga didorong oleh perlambatan permintaan secara keseluruhan, yang direkayasa oleh The Fed untuk menjinakkan inflasi dari sisi permintaan.
Sekarang, dengan penawaran dan permintaan bekerja untuk mendukung Fed melawan inflasi, adalah tepat bagi Fed untuk mulai memperlambat kenaikan suku bunganya, dimulai dengan kemungkinan kenaikan 25 basis poin pada 1 Februari.
Namun, sementara disinflasi barang akan membantu menekan inflasi secara keseluruhan, kami percaya bahwa inflasi akan tetap bertahan di kisaran 3% hingga 4% di fase selanjutnya dari kisah inflasi.
