Inflasi yang moderat di seluruh ekonomi global dan domestik telah didorong oleh penurunan biaya barang, yang hingga Desember turun sebesar 4,8% secara tahunan rata-rata tiga bulan.
Kami sekarang berpikir bahwa Fed perlu mempertimbangkan jeda strategis dalam kenaikan suku bunganya.
Meskipun ada risiko seputar gangguan lebih lanjut pada rantai pasokan global terkait dengan lonjakan kasus COVID-19 di China, untuk saat ini ini merupakan perkembangan positif dan konstruktif yang akan mendukung aktivitas ekonomi secara keseluruhan.
Kami sekarang berpikir itu tepat mengingat penurunan besar dalam penyebab utama inflasi selama dua tahun terakhir sehingga Federal Reserve mempertimbangkan jeda strategis dalam kampanye stabilitas harga musim semi ini.
Sebagian besar peningkatan prospek inflasi berkaitan dengan jatuhnya biaya transportasi dan penurunan harga minyak dan energi dari tahun ke tahun.
Sekarang biaya pengiriman peti kemas dari China ke Amerika Serikat menjadi 78% lebih murah dibandingkan tahun lalu. Biaya pengiriman dari Shanghai ke pelabuhan Amerika mencapai puncaknya Januari lalu, melambat selama semester pertama tahun ini dan telah jatuh sejak Juni.
Penurunan pengangkutan barang dari China ke Amerika Serikat bertepatan dengan perbaikan umum dalam rantai pasokan.
Pembacaan terakhir RSM US Supply Chain Index berdiri di 0,4 standar deviasi di atas netral dan merupakan indikasi dari normalisasi moderat rantai pasokan global yang sedang berlangsung.
Secara khusus, telah terjadi normalisasi rasio inventaris terhadap penjualan dan peningkatan besar dalam inventaris grosir dan eceran, yang semuanya menyiratkan pasokan barang yang lebih besar dan harga yang lebih rendah.
Mempertimbangkan bahwa masih ada kekurangan komponen (khususnya chip komputer) dan dengan asumsi respons harga eceran yang agak lamban terhadap kenaikan persediaan, otoritas moneter dapat mengantisipasi penurunan harga barang yang tidak merata.
Jabil, sebuah perusahaan jasa manufaktur elektronik, memperkirakan menunggu setengah tahun untuk chip komputer dasar dan hingga satu tahun penuh untuk chip kelas atas, dengan pelonggaran berlangsung sepanjang tahun.
Bawa pulang
Pasokan barang konsumen yang meningkat menyiratkan penurunan inflasi lebih lanjut yang perlu diperhitungkan dalam pengaturan tingkat dana federal.
Kami mengantisipasi bahwa peningkatan 25 basis poin, berlawanan dengan peningkatan 50 basis poin, kini sedang dipertimbangkan menjelang keputusan kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal pada 1 Februari.
