Inflasi di Kanada sedikit menurun pada bulan November, menyiratkan lebih banyak ruang bagi Bank Kanada untuk menaikkan suku bunga meskipun ekonomi sedang melambat.
Indeks Harga Konsumen bulan November turun menjadi kenaikan 6,8% dari 6,9% pada basis tahun lalu, tetap jauh di atas tingkat target 2%, menurut data pemerintah yang dirilis Rabu.
Saat ini, menjadi jelas bahwa masalah inflasi terburuk telah berlalu meskipun tingkat inflasi tahunan akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menurun secara berarti.
Mengenai pertanyaan kapan Bank of Canada akan menghentikan kampanye kenaikan suku bunga, kami pikir akan lebih penting untuk fokus pada perubahan bulan demi bulan untuk mengukur dampak pengetatan kebijakan moneter secara tepat waktu.
Ukuran pilihan kami—rata-rata pergerakan tahunan tiga bulan—menunjukkan bahwa pada bulan November, inflasi dipotong setengahnya dibandingkan dengan puncaknya pada bulan Mei.
Namun, inflasi tetap tinggi, dengan inflasi semua item sebesar 5,6% sementara inflasi komponen inti—yang diawasi ketat oleh Bank Kanada—berada di 4,3%.
Karena inflasi terus kaku, kami yakin puncak suku bunga kebijakan harus berada di atas inflasi inti agar cukup ketat.
Itu berarti kami memperkirakan Bank of Canada kemungkinan besar akan mengeluarkan lebih banyak kenaikan suku bunga, meningkatkannya dari level saat ini 4,25% ke puncak 4,75% di kuartal pertama.
Suku bunga yang lebih tinggi juga berarti peluang resesi yang lebih besar. Tapi seperti yang terjadi, konsekuensi melakukan terlalu sedikit lebih besar daripada biaya melakukan terlalu banyak.
Meskipun perjuangan melawan inflasi mungkin telah melewati fase yang paling sulit, kembali ke target 2% mungkin membutuhkan waktu bertahun-tahun. Itu menyiratkan bahwa kerangka angkat-dan-tahan adalah cara terbaik untuk maju.
Di dalam data
Inflasi makanan mendorong sebagian besar kenaikan di bulan November, naik sebesar 1,2% pada bulan tersebut dan sebesar 10,3% dari tahun lalu. Tempat berlindung tetap kaku dengan kenaikan 0,6% (7,2% dari tahun ke tahun) sementara harga kesehatan dan perawatan pribadi naik sebesar 0,8% (5,5% dari tahun ke tahun).
Sebaliknya, harga pakaian jadi, rekreasi, serta pendidikan dan transportasi menunjukkan penurunan paling tajam. Pakaian jadi turun 0,4% dalam sebulan dan 0,4% setiap tahun, rekreasi turun 1,3% dalam sebulan dan 4,1% dalam setahun, dan pendidikan dan transportasi masing-masing turun 0,9% dan 8,5%. Semuanya disesuaikan secara non-musiman.
