Data industri dan pemerintah pada hari Rabu terus melukiskan gambaran ekonomi yang beragam karena akhir siklus bisnis semakin dekat. Sektor manufaktur menunjukkan kontraksi bulanan pertamanya setelah pertumbuhan selama 30 bulan berturut-turut, menyoroti dampak dari kondisi moneter yang ketat yang terus diberlakukan oleh Federal Reserve pada sektor tersebut untuk melawan inflasi.
Indeks manufaktur Institute of Supply Management turun menjadi 48,4, lebih rendah dari ambang batas 48,7, yang menunjukkan kontraksi jangka panjang secara keseluruhan.
Bahkan ketika Federal Reserve telah berhasil meredam inflasi barang—yang mengakibatkan berkurangnya aktivitas manufaktur—bank sentral belum mampu mencapai tujuannya yang lain untuk mengurangi permintaan akan pekerja.
Lowongan pekerjaan di sektor manufaktur—proksi untuk permintaan tenaga kerja—hanya sedikit turun di bulan November menjadi 10,46 juta dari 10,51 juta di bulan sebelumnya. Pembukaan telah di atas 10 juta sejak Juni 2021.
Karena pasokan tenaga kerja tidak menunjukkan tanda-tanda perbaikan yang signifikan, permintaan yang kuat akan terus menekan ketidakseimbangan di pasar kerja, menambah lebih banyak bahan bakar untuk kenaikan upah lebih lanjut.
Sementara sektor barang-barang manufaktur diperkirakan akan tetap berada di wilayah kontraksi untuk beberapa waktu, kita kini telah memasuki tahap kedua penerbangan inflasi; inflasi terkonsentrasi pada sektor jasa bukan sektor barang.
The Fed juga mengawasi pasar tenaga kerja dan sektor jasa dengan cermat, karena perhatian utama pada leg kedua inflasi berfokus pada apakah pasar tenaga kerja yang kuat akan menciptakan tekanan dorongan upah pada inflasi jasa. Biaya tenaga kerja menyumbang sebagian besar kenaikan harga layanan.
Sejauh ini, tidak ada tanda yang jelas tentang inflasi dorongan upah. Itu akan tetap seperti itu hanya jika Fed tetap stabil pada jalur kenaikan suku bunga untuk membawa suku bunga ke tingkat yang cukup ketat — antara 5% dan 5,25%.
Di bawah angka garis atas, inflasi barang terus turun tajam, menurut laporan Institute of Supply Management. Indeks harga yang dibayar untuk barang keluaran mengalami kontraksi di bulan Desember, turun menjadi 39,4 dari 43 di bulan sebelumnya. Ketenagakerjaan dalam sektor ini secara mengejutkan meningkat, beringsut menjadi 51,4 setelah sebulan mengalami penurunan di bulan Oktober.
Sebuah laporan terpisah dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan bahwa tingkat berhenti di bulan tersebut naik tipis menjadi 2,7% dari 2,6%. Perekrutan turun menjadi 3,9% karena banyak perusahaan mulai merevisi rencana perekrutan mereka. Namun, tingkat perekrutan terus bertahan pada level tertinggi sebelum pandemi.
