Dua minggu setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell menunjuk pada kenaikan suku bunga yang lebih lambat, bank sentral siap untuk melakukan hal itu ketika Komite Pasar Terbuka Federal bertemu minggu ini dan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 50 basis poin.
Kenaikan seperti itu akan mengikuti serangkaian kenaikan 75 basis poin dan mengangkat suku bunga kebijakan Fed ke kisaran antara 4,25% dan 4,5%.
Ketika dipertimbangkan bersama dengan ringkasan proyeksi ekonomi dan konferensi pers Powell pada hari Rabu, kenaikan suku bunga yang lebih kecil akan menjadi bagian dari apa yang kami perkirakan akan menjadi kerangka kebijakan lift-and-hold selama tahun depan.
Aspek yang menarik dari pertemuan FOMC akan ditemukan di dalam ringkasan proyeksi ekonomi dan prediksi dot-plot suku bunga. Ada kemungkinan bahwa bank sentral akan menetapkan perkiraan median dot-plot menjadi 5,125% untuk tahun depan, berbeda dengan perkiraan konsensus sebesar 4,875%.
Sementara kami berpegang pada perkiraan kami tentang puncak antara 5% dan 5,25%, tidak mengherankan jika takeaway utama setelah rilis data inflasi November pada hari Selasa dan perkiraan Fed pada hari Rabu adalah risiko puncak di atas 5,5 % meskipun prospek ekonomi lebih lemah.
Selain itu, kami perkirakan perkiraan rata-rata pertumbuhan untuk tahun depan turun di bawah 1%, yang akan menyiratkan risiko seputar resesi dan sejalan dengan pandangan inti kami tentang kemungkinan resesi sebesar 65%.
Selain itu, kami perkirakan perkiraan rata-rata tingkat pengangguran mendekati 4,5%, naik dari saat ini 3,7%, dan proyeksi inflasi tetap seperti yang dipublikasikan pada bulan September, sebagian besar karena prospek pertumbuhan yang lebih lemah.
Kami berharap sedikit atau tidak ada perubahan dalam pernyataan kebijakan Fed mulai November. Tetapi tampaknya FOMC perlu membahas frasa “peningkatan yang sedang berlangsung” karena Fed memperlambat laju kenaikannya.
Orang akan berpikir bahwa komite ingin menyeimbangkan pandangan itu dengan bahasa yang agak hawkish seputar stabilitas harga untuk meredam ekspektasi pasar akan pelonggaran kebijakan tahun depan.
Dan ekspektasi pasar ini hampir pasti akan menjadi salah satu topik utama pada konferensi pers Powell pada hari Rabu. Meskipun menurut kami Powell tidak akan melenceng terlalu jauh dari pidatonya baru-baru ini tentang pasar tenaga kerja dan inflasi, pertanyaan dan jawaban yang mengikuti kemungkinan penurunan perkiraan dan risiko puncak suku bunga yang lebih tinggi akan menuntut penjelasan yang cermat.
