Dalam analisis industri energi minggu ini, kami melihat aturan AS yang diusulkan untuk emisi metana, prospek permintaan minyak dan rencana pemerintah Kanada untuk memberlakukan pajak atas pembelian kembali saham.
Diajukan Metana regulasi emisi sebaiknya memacu investasi teknologi
Dalam mengejar “fokus tanpa henti” untuk mengurangi emisi, pemerintahan Biden akan mengatur lebih lanjut kebocoran metana industri minyak dan gas.
Aturan baru yang diusulkan oleh pemerintah akan memperluas aturan metana yang ada dengan mempersempit ukuran kebocoran yang harus dipantau dan diperbaiki oleh pengebor minyak dan gas. Aturan asli Badan Perlindungan Lingkungan AS pada tahun 2021 mewajibkan pemantauan lokasi sumur terbesar, total sekitar 300.000 lokasi sumur, untuk mendeteksi dan memperbaiki kebocoran. Aturan baru membutuhkan pemantauan dan perbaikan kebocoran dari hampir semua ukuran (termasuk sumur yang mengeluarkan kurang dari tiga ton metana per tahun), yang memperluas populasi sumur hingga hampir 1 juta lokasi sumur di Amerika Serikat. Untuk mendeteksi emisi metana pada skala ini, operator harus meningkatkan permainan mereka dalam hal pemantauan dan pengumpulan data emisi metana, dan memastikan mereka memiliki rencana respons yang memadai untuk kebocoran.
Peraturan tambahan ini pada saat pasokan terbatas menambah lapisan kesulitan bagi operator kecil yang mungkin tidak memiliki teknologi untuk mendeteksi sumber emisi yang lebih kecil. Khususnya, “beberapa penelitian telah menemukan bahwa sumur yang lebih kecil hanya menghasilkan 6% dari minyak dan gas negara tetapi menyumbang hingga setengah dari emisi metana dari lokasi sumur,” menurut cerita Associated Press.
Penting bagi pemain hulu dan menengah dari semua ukuran untuk memahami persyaratan dan melakukan investasi yang tepat dalam teknologi untuk mematuhi lapisan regulasi baru ini. Alat yang memungkinkan pemeliharaan prediktif di lapangan juga akan menjadi area investasi utama bagi operator, karena pemeliharaan peralatan proaktif merupakan dasar untuk mengurangi kebocoran dan masalah operasional lainnya.
Aturan baru itu menjadi topik diskusi pada hari Jumat di COP27, sebuah konferensi tahunan negara-negara yang menandatangani Konvensi Kerangka Kerja PBB tentang Perubahan Iklim lebih dari 30 tahun yang lalu. Pengetatan peraturan seputar emisi adalah bagian dari komitmen Amerika Serikat terhadap Global Methane Pledge, yang, di antara banyak tujuan pengurangan lainnya, bertujuan untuk mengurangi emisi metana setidaknya 30% pada tahun 2030 dari tingkat tahun 2020.
Menurut Badan Energi Internasional, pemotongan emisi metana dunia sebesar 30% selama dekade berikutnya akan memiliki efek yang sama pada pemanasan global pada pertengahan abad dengan segera menggeser sektor transportasi global ke emisi karbon nol bersih. Meningkatkan partisipasi dalam janji sangat penting untuk keberhasilan upaya pengurangan metana. Tantangan tetap ada, mengingat bahwa dua penghasil metana teratas—China dan India—saat ini tidak berpartisipasi dalam ikrar tersebut.
Pemulihan permintaan minyak diperkirakan akan berkepanjangan
Organisasi dan pemerintah terus membuat revisi ke bawah perkiraan permintaan minyak di tengah kekhawatiran berlanjutnya resesi yang akan datang, inflasi tinggi dan gangguan geopolitik ke pasar global. Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) memangkas perkiraan permintaan minyak 2022 untuk kelima kalinya dalam tujuh bulan terakhir pada 14 November, meskipun permintaan dari tahun ke tahun masih diperkirakan akan tumbuh. Permintaan minyak global diproyeksikan tumbuh sebesar 2,55 juta barel per hari (bpd) pada tahun 2022, lebih rendah 100.000 bpd dari perkiraan OPEC sebelumnya. OPEC juga merevisi pertumbuhan permintaan minyak untuk 2023 turun 100.000 bph menjadi 2,24 juta bph.
Hal ini sejalan dengan Administrasi Informasi Energi AS yang memangkas perkiraan produksi minyak mentah 2023 pada 8 November. Produksi minyak mentah AS kini diperkirakan mencapai 12,31 juta barel per hari tahun depan, meningkat 480.000 barel per hari dari 2022, tetapi lebih rendah dari sebelumnya. perkiraan 610.000 bpd.
Produksi minyak mentah sebesar 12,31 juta barel per hari pada tahun 2023 masih akan melampaui rekor volume sebesar 12,29 juta barel per hari yang ditetapkan pada tahun 2019, sebelum pandemi global. Dan memang, ada beberapa tanda pertumbuhan; ada sembilan rig minyak AS lagi yang ditambahkan pada pekan yang berakhir 11 November, menjadikan total nasional menjadi 622, yang merupakan jumlah tertinggi sejak Maret 2020. Peningkatan rig minyak menandakan bahwa produsen menginvestasikan modal dalam pengeboran lagi, setelah membatasi pengeluaran selama dua tahun terakhir.
Turunnya revisi permintaan minyak dan prakiraan produksi merupakan hasil dari pemulihan ekonomi yang berlangsung lebih lama dari yang diantisipasi semula. Ketidakpastian dan ketakutan seputar potensi ekonomi global utama yang sedang berlangsung untuk terjun ke dalam resesi telah meredam ekspektasi pertumbuhan dari awal tahun, dan harapan bagi kekuatan industri seperti China, importir minyak mentah terbesar dunia, untuk membuka kembali ekonominya dan mendorong permintaan minyak global telah berkurang. dibasahi karena kasus virus corona terus melonjak.
Perusahaan energi pasar menengah perlu melangkah dengan hati-hati dan memperbarui prakiraan dan anggaran internal sepanjang tahun, tetapi menyadari bahwa permintaan minyak, dan akibatnya harga, diperkirakan akan tetap tinggi meskipun banyak variabel yang tidak diketahui yang memengaruhi pasar global.
Kanada berencana mengenakan pajak atas pembelian kembali saham
Perusahaan energi telah mengumpulkan keuntungan tak terduga tahun ini karena harga energi yang sangat tinggi, dan pemerintah federal Kanada mengumumkan rencana bulan ini untuk memperkenalkan pajak atas pembelian kembali saham dengan harapan bahwa uang tersebut akan dialihkan ke investasi hijau.
Produsen minyak dan gas enggan menggunakan kelebihan uang tunai untuk diinvestasikan kembali dalam program pengeboran, sebaliknya lebih memilih untuk mempraktikkan disiplin modal di bawah tekanan investor dan mengembalikan nilai kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham. Pemerintah federal berharap bahwa pajak baru akan mencegah praktik tersebut dan memaksa perusahaan energi untuk mengarahkan hasil ke proyek modal, seperti tindakan mitigasi perubahan iklim.
Pembelian kembali saham memberi penghargaan kepada pemegang saham saat ini dengan meningkatkan nilai saham dan menurunkan jumlah saham yang beredar, dan perusahaan energi telah menjadi peserta utama di Kanada selama setahun terakhir. Perusahaan Kanada bukan satu-satunya yang meningkatkan pembelian kembali saham; Perusahaan AS di semua industri di S&P 500 mencetak rekor baru dengan $881,7 miliar dihabiskan untuk membeli kembali saham pada tahun 2021, naik dari $519,8 miliar tahun sebelumnya.
Pemerintah federal Kanada telah mengusulkan pajak 2% atas pembelian kembali saham yang berlaku mulai 1 Januari 2024, dan memperkirakan pajak tersebut akan menghasilkan sekitar CA$2,1 miliar selama lima tahun. Ini mengikuti pengumuman pemerintah federal AS dalam Undang-Undang Pengurangan Inflasi tentang pajak 1% atas pembelian kembali saham, yang berpotensi menciptakan kerugian kompetitif bagi Kanada jika pajak yang lebih tinggi efektif dalam mencegah lebih banyak pembelian kembali saham di negara tersebut, sehingga mengarahkan investor ke Amerika Serikat
Kami memperkirakan bahwa pajak baru mungkin tidak memberikan hasil yang diinginkan seperti yang diinginkan oleh pemerintah federal Kanada. Memaksakan pendekatan tetap dengan pajak hukuman untuk meningkatkan investasi hijau tidak seefektif pendekatan wortel dengan kredit pajak investasi, seperti insentif penangkapan karbon yang telah kita diskusikan di buku ini. posting sebelumnya, dan waktu pemberlakuan pajak pada tahun 2024 tidak mendorong investasi langsung dalam inisiatif bersih. Perusahaan cenderung memilih untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham dengan meningkatkan pembayaran dividen sebagai gantinya, dan pajak mungkin tidak menghalangi perusahaan untuk terus membeli kembali saham jika diyakini bahwa harga saham tersebut dinilai terlalu rendah.
Pajak tersebut mungkin hanya menghasilkan tambahan pendapatan pajak pemerintah, tanpa adanya peningkatan penting dalam investasi hijau. Terlepas dari itu, perusahaan perlu memperhatikan pajak pembelian kembali saham yang baru saat merencanakan alokasi modal mereka untuk tahun 2023 dan seterusnya, dan berharap bahwa pemerintah federal akan terus memperkenalkan langkah-langkah pengaturan untuk memengaruhi investasi dalam energi bersih.
