Bahkan setelah kenaikan tajam dalam tingkat kebijakan Federal Reserve selama 10 bulan terakhir, inversi kurva imbal hasil dan dislokasi yang signifikan dalam ekuitas dan pasar pendapatan tetap, ada sedikit bukti adanya kelonggaran di pasar pekerjaan Amerika.
Laporan ketenagakerjaan untuk bulan Oktober tidak mengubah fakta mendasar tersebut karena total lapangan kerja meningkat sebesar 261.000 pekerjaan, yang membuat total kenaikan lapangan kerja tahun ini menjadi 4 juta posisi.
Pasar tenaga kerja telah menghasilkan sekitar 289.000 pekerjaan per bulan selama 90 hari terakhir, menurut data Departemen Tenaga Kerja yang dirilis pada hari Jumat.
Meskipun kami mengharapkan revisi ke bawah pada angka garis atas dalam perkiraan berikutnya, peningkatan bersih dalam total lapangan kerja kuat dan tidak menyiratkan adanya celah nyata di pasar tenaga kerja.
Karena demografi yang berubah secara mendasar, ekonomi Amerika hanya perlu menghasilkan sekitar 65.000 pekerjaan per bulan untuk memenuhi permintaan dari pendatang baru ke dalam pasar tenaga kerja.
Setiap gagasan bahwa kebijakan moneter akan berubah dalam waktu dekat perlu dihentikan karena Fed kemungkinan besar harus menunggu hingga akhir tahun depan atau awal 2024 sebelum mempertimbangkan perubahan yang berarti dalam kebijakannya.
Untuk menurunkan inflasi ke tingkat yang dapat ditoleransi mendekati 3%, tingkat pengangguran perlu dinaikkan menjadi 4,6% dan ekonomi perlu melepaskan lebih dari 1,7 juta pekerjaan.
Namun dalam kondisi saat ini, angka tersebut tidak akan tercapai dalam waktu dekat, sehingga suku bunga kebijakan perlu dinaikkan dan dipertahankan di atas 5% hingga pasar tenaga kerja yang terlalu panas mereda secara signifikan.
Itu hampir pasti mengharuskan bank sentral untuk menciptakan kondisi resesi yang kami perkirakan akan dimulai pada paruh pertama tahun depan.
Data
Tingkat pengangguran meningkat menjadi 3,7% di bulan Oktober karena penurunan angkatan kerja sebanyak 328.000 peserta dan penurunan tingkat partisipasi angkatan kerja menjadi 62,2%.
Meskipun perubahannya tampak cukup besar, namun tidak signifikan secara statistik. Untuk itu, perubahannya harus sekitar 500.000, jadi perkiraan ini akan direvisi.
Total lapangan kerja swasta meningkat sebesar 233.000 pekerjaan, yang didorong oleh keuntungan bersih sebesar 200.000 pekerjaan di sektor jasa swasta. Pekerjaan penghasil barang dengan bayaran lebih tinggi meningkat sebesar 33.000, sementara pekerjaan manufaktur meningkat sebesar 32.000.
Sektor konstruksi meningkat 1.000 pekerjaan pada bulan tersebut. Dalam waktu dekat, orang akan mengharapkan keuntungan bersih dalam pekerjaan konstruksi setelah Badai Ian di Florida. Tetapi mengingat fakta bahwa ekosistem perumahan sedang mengalami koreksi, penurunan pekerjaan konstruksi dalam waktu dekat harus diharapkan.
Di sektor jasa, keuntungan didorong oleh 79.000 pekerjaan tambahan di bidang kesehatan dan pendidikan, 39.000 di layanan bisnis, dan 35.000 di waktu luang dan perhotelan.
Ada 12.000 pekerja temporer yang ditambahkan pada bulan Oktober, 7.000 pekerja ritel dan perdagangan, 4.000 pekerja informasi, dan 3.000 profesional keuangan. Pegawai pemerintah meningkat sebesar 28.000.
Pada kecepatan tahunan rata-rata tiga bulan, pendapatan per jam rata-rata meningkat sebesar 4,4%, turun dari 4,8% pada bulan September, yang akan meredakan kekhawatiran di antara para pembuat kebijakan tentang spiral harga upah.
Jumlah jam kerja meningkat menjadi 113,4, turun dari 113,2 sebelumnya, sementara meningkat sebesar 0,2% setiap bulan.
Durasi rata-rata pengangguran turun menjadi 8,1 minggu dari 8,3 minggu sebelumnya. Rasio tenaga kerja terhadap populasi menurun menjadi 60% dari 60,1%.
Dalam pernyataan khusus oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, badan tersebut mengatakan bahwa Badai Ian tidak memiliki efek yang terlihat pada lapangan kerja nasional.
Bawa pulang
Keuntungan pasar tenaga kerja yang kuat terus menggarisbawahi pasar tenaga kerja yang ketat bahkan saat ekonomi melambat menuju resesi. Karena ekonomi hanya perlu menghasilkan sekitar 65.000 pekerjaan per bulan untuk memenuhi permintaan dasar, kenaikan mendekati level saat ini tidak akan cukup memperlambat ekonomi untuk menghasilkan pelonggaran inflasi yang sepadan dengan tujuan Federal Reserve.
Untuk alasan ini, suku bunga kebijakan perlu dinaikkan di atas 5% dalam waktu dekat, yang akan menciptakan pengetatan kondisi keuangan, menyebabkan tekanan lebih lanjut dalam industri perumahan dan meningkatkan biaya melakukan bisnis untuk perusahaan-perusahaan Amerika.
