Kami memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 75 basis poin ke kisaran 3,75%-4% ketika menerbitkan keputusan kebijakannya pada 2 November.
Ketua Fed Jerome Powell hampir pasti akan memanfaatkan konferensi pers setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal untuk mencatat bahwa pada satu titik akan masuk akal untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga karena bank sentral memastikan dampak lambat dari kenaikan suku bunga di masa lalu terhadap real. ekonomi. Ini akan dipasangkan dengan teks pernyataan kebijakan, di mana Fed kemungkinan akan mempertahankan bahasa yang menyatakan “bahwa kenaikan suku bunga target yang sedang berlangsung akan sesuai.”
Terlepas dari rasa kontinuitas yang jelas yang akan disampaikan oleh pernyataan resmi, penyebutan potensi perlambatan laju kenaikan suku bunga oleh Fed dalam konferensi pers hampir pasti akan mendorong pengambilan risiko di seluruh pasar aset setelahnya. Karena itu, saya tidak mengharapkan indikasi yang lebih eksplisit bahwa Fed telah berkomitmen untuk memperlambat laju kenaikan pada pertemuan Desember berikutnya. Sebaliknya, bank sentral akan tetap merasa nyaman dengan ambiguitas konstruktif yang tersirat dari pernyataannya, pandangan Powell, dan fleksibilitas yang tertanam dalam jalur kebijakannya.
Ini, tentu saja, akan memberikan kesempatan bagi FOMC untuk memperdebatkan jalur kebijakan, dan kami mengharapkan kenaikan minimum 50 basis poin pada bulan Desember diikuti oleh kenaikan 50 basis poin pada Januari 2023, dan 25 basis poin. -dasar-titik kenaikan pada pertemuan bulan Maret. Bersama-sama, kenaikan ini akan membawa tingkat kebijakan ke kisaran 5%-5,25%, di mana kami pikir Fed mungkin memilih untuk menghentikan upayanya memulihkan stabilitas harga.
Seiring durasi siklus pengetatan meningkat, kemungkinan perbedaan pendapat dovish meningkat. Meskipun kami tidak mengantisipasi perbedaan pendapat selama pertemuan FOMC November mendatang, kemungkinan besar akan ada perbedaan pendapat. Risiko seputar prospek ekonomi memburuk dan tekanan keuangan global meningkat di belakang perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan bank sentral asing yang telah menyebabkan nilai dolar melambung, harga riil impor minyak untuk semua orang meningkat dan biaya utang berdenominasi dolar meningkat.
Nyatanya, kami berharap itu menjadi salah satu jalan utama pertanyaan yang akan dihadapi Powell selama konferensi pers.
