Bank of England mengumumkan pada hari Rabu bahwa mereka akan sementara mengambil langkah untuk membeli obligasi jangka panjang untuk mengatasi kondisi pasar yang kacau yang telah terjadi sejak pemerintah Truss mengumumkan rencananya untuk memotong pajak.
Kondisi keuangan semakin mengetat saat spread kredit melebar, yang semuanya akan membatasi aktivitas ekonomi secara keseluruhan.
Rencana £45 miliar ($50 miliar) datang di atas rencana pemerintah £150 miliar ($166 miliar) untuk membatasi harga energi. Bersama-sama, mereka telah mendorong nilai pound lebih rendah, imbal hasil meningkat dan mendorong arus keluar modal secara umum.
Menambah ketegangan, rencana tersebut datang pada saat produktivitas lemah dan ekonomi domestik membutuhkan investasi asing.
Hasilnya adalah meningkatnya risiko terhadap stabilitas keuangan, membuat Bank of England mengumumkan perubahan kebijakannya pada hari Rabu.
Inkoherensi kebijakan tersebut telah mengakibatkan penurunan Indeks Kondisi Keuangan RSM Inggris menjadi 2,5 standar deviasi di bawah netral, yang menandakan tingkat kelebihan risiko yang signifikan yang diperhitungkan dalam aset keuangan dan menyiratkan hambatan yang lebih besar pada aktivitas ekonomi secara keseluruhan.
Kondisi tersebut paling baik diilustrasikan dengan melebarnya spread eurodollar menjadi 130 basis poin dari 32 basis poin minggu lalu.
Kebingungan kebijakan umum telah mengguncang pasar keuangan domestik dan global dan kemungkinan akan menyebabkan sterling jatuh di bawah paritas terhadap dolar AS dalam waktu dekat dan semakin meningkatkan biaya melakukan bisnis karena memburuknya kondisi kredit.
Kondisi keuangan semakin mengetat saat spread kredit melebar, yang semuanya akan membatasi aktivitas ekonomi secara keseluruhan.
Ketidakcocokan kebijakan tidak berkelanjutan. Entah pemerintah Truss perlu mengubah arah atau Bank of England harus menarik kembali rencana untuk mengurangi ruang lingkup intervensinya ke pasar keuangan dan menaikkan suku bunga.
Pelaku pasar keuangan memperkirakan kenaikan 150 basis poin pada pertemuan kebijakan bank sentral berikutnya pada 3 November.
Penurunan kondisi keuangan mencerminkan peningkatan tingkat risiko karena penurunan nilai pound dan obligasi korporasi. Tetapi yang paling memprihatinkan adalah meningkatnya biaya kredit di pasar uang, yang akan mempengaruhi pembiayaan perdagangan sehari-hari.
Menurut perkiraan kami, otoritas fiskal atau moneter tidak akan punya pilihan selain berkedip dalam beberapa hari mendatang.
Sementara imbal hasil emas 30 tahun telah turun setelah pengumuman Bank of England, sterling semakin terdepresiasi dan diperdagangkan mendekati 1,0571 melawan dolar dan 0,9035 melawan euro.
Mengingat fakta bahwa struktur pasar hipotek domestik menampilkan hipotek mengambang dua tahun dan lima tahun untuk sebagian besar pemilik rumah, otoritas fiskal dan moneter perlu mengadakan penyelarasan kebijakan yang menstabilkan ekonomi dan mencegah spiral ke bawah yang tidak teratur di negara tersebut. pasar perumahan.
