Perekonomian AS terbukti jauh lebih tangguh dalam menghadapi tekanan harga yang berkelanjutan daripada yang diperkirakan sebelumnya.
Perekonomian menambahkan 263.000 pekerjaan pada bulan September, lebih lambat dari 315.000 pekerjaan pada bulan Agustus tetapi masih merupakan tanda pasar tenaga kerja yang tangguh, menurut data Departemen Tenaga Kerja yang dirilis Jumat.
Dengan tren pertumbuhan kuartal ketiga di sekitar 3% dan perekrutan tetap kuat, alasan Federal Reserve untuk memoderasi kenaikan suku bunganya tetap lemah.
Inflasi dengan cepat bergerak melalui ekonomi riil, menyebabkan harga sewa bergerak lebih tinggi pada saat upah riil paling baik tetap datar. Dinamika ini mengharuskan Fed untuk menaikkan tingkat kebijakannya di atas 4,7% yang tercermin dalam indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti.
Pertambahan pekerjaan pada bulan September, tingkat pengangguran 3,5% pada bulan tersebut dan peningkatan pendapatan rata-rata per jam sebesar 5% pada basis tahun lalu sama sekali tidak cukup bagi bank sentral untuk menarik kembali upayanya memulihkan stabilitas harga.
Meskipun laju perekrutan melambat dan penurunan signifikan dalam lowongan pekerjaan, kami masih memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan tingkat kebijakan dana federal sebesar 75 basis poin pada pertemuan bulan November, ke kisaran antara 3,75% dan 4%.
Pembuat kebijakan Federal Reserve hampir pasti perlu mengamati serangkaian laporan pekerjaan bulanan dengan perubahan garis atas dalam total pekerjaan sekitar 100.000 per bulan bahkan untuk mempertimbangkan poros.
Dalam perkiraan kami, mungkin yang terbaik adalah menunggu sampai perolehan pekerjaan berada pada atau di bawah titik impas 65.000 yang menurut kami memenuhi tingkat minimum yang diperlukan untuk memperhitungkan pertumbuhan tenaga kerja dalam perekonomian.
Kami perkirakan The Fed akan terus menaikkan suku bunga kebijakan hingga mencapai 4,75% hingga 5% pada akhir kuartal pertama tahun depan.
Itu menyiratkan bahwa bank sentral akan mengurangi laju kenaikan suku bunga pada bulan Desember menjadi 50 basis poin dan kemudian menjadi 25 basis poin pada pertemuan Februari dan Maret. Kenaikan itu akan membuat jeda potensial di kuartal kedua.
Jangka waktu laporan pekerjaan bulan September adalah bahwa permintaan tenaga kerja tetap solid dengan total pekerjaan swasta meningkat sebesar 288.000 pekerjaan. Pekerjaan penghasil barang dengan gaji lebih tinggi meningkat 44.000, konstruksi bertambah 19.000 dan pekerjaan manufaktur naik 22.000.
Pekerjaan sektor jasa swasta meningkat sebesar 244.000, dipimpin oleh peningkatan 90.000 pekerjaan di bidang kesehatan dan pendidikan, 83.000 di waktu luang dan perhotelan, dan 46.000 di layanan bisnis. Pekerjaan informasi meningkat 13.000, dan bantuan sementara naik 27.000.
Dari kategori pekerjaan utama yang kehilangan pekerjaan, perdagangan ritel turun 1.000, sektor keuangan turun 8.000 dan keseluruhan pekerjaan pemerintah turun 25.000.
Penghasilan per jam rata-rata meningkat sebesar 0,3% pada bulan tersebut, 5% pada basis tahun lalu, dan 4,8% pada basis rata-rata per jam tiga bulan. Tingkat partisipasi angkatan kerja menurun menjadi 62,3% sementara durasi rata-rata pengangguran berkurang menjadi 8,3 minggu.
Sementara perekrutan tetap solid, itu mulai moderat, dan kami memperkirakan tingkat pengangguran akan meningkat menjadi 4,6% pada akhir tahun depan, yang akan mengakibatkan hilangnya sekitar 1,7 juta pekerjaan selama rentang waktu tersebut.
Namun laju perekrutan belum cukup melambat untuk mengubah upaya Federal Reserve memulihkan stabilitas harga. Itu berarti kehilangan pekerjaan, pengangguran yang lebih tinggi, dan kemungkinan resesi pada akhir kuartal kedua tahun depan.
