Indeks Rantai Pasokan AS RSM meningkat menjadi 0,19 standar deviasi di atas netral pada bulan Agustus karena inventaris dan pemanfaatan kapasitas industri terus pulih. Itu menandai bulan kedua berturut-turut efisiensi rantai pasokan setelah hampir tiga tahun berada di bawah air.
Meskipun masih terlalu dini untuk mengatakan apakah rantai pasokan telah benar-benar pulih, perbaikan tersebut akan memberikan bantuan yang sangat dibutuhkan untuk kekhawatiran inflasi saat ini.
Kami memperkirakan bahwa gangguan rantai pasokan selama satu setengah tahun terakhir telah menyumbang sekitar sepertiga dari keseluruhan kenaikan harga.
Jika Juli dan Agustus menandai titik balik yang sebenarnya dari masalah rantai pasokan, maka apa yang dikatakan Federal Reserve sebagai sementara akan berlangsung selama sekitar 12 bulan.
Kalau dipikir-pikir, itu juga kira-kira seberapa jauh The Fed berada di belakang kurva inflasi. Karena kebijakan moneter sering datang dengan kelambanan, dibutuhkan setidaknya 12 bulan agar inflasi turun secara berarti.
Tidaklah mengherankan jika The Fed, setelah belajar dari kesalahannya, telah menegaskan komitmennya untuk menurunkan inflasi meskipun ada kemungkinan beberapa kesulitan ekonomi.
Studi kami menunjukkan bahwa menurunkan inflasi ke target 2% akan mengakibatkan hilangnya lebih dari 5 juta pekerjaan. Tapi kami yakin Fed bisa mentolerir tingkat inflasi 3% dalam jangka pendek hingga menengah, yang akan mengakibatkan hilangnya 1,7 juta pekerjaan.
Tapi tidak masalah skenario mana yang dipilih The Fed; kemungkinan untuk melakukan soft landing sangat tipis dan pasar tenaga kerja tetap menjadi garis pertahanan terakhir dari jatuh ke dalam resesi.
Bawa pulang
Ada banyak ruang bagi rantai pasokan untuk meningkat karena tekanan permintaan secara keseluruhan terus melambat. Kejutan naik apa pun yang datang dari sisi penawaran akan lebih membantu perang melawan inflasi sambil menjaga pengorbanan ekonomi tetap terkendali.
