Panggilan prematur untuk Federal Reserve untuk berhenti atau berporos pada kampanyenya untuk menjinakkan inflasi harus ditolak dengan sopan mengingat kenaikan 0,1% pada inflasi garis atas pada bulan Agustus.
Inflasi inti meningkat sebesar 0,6% pada bulan tersebut dan sebesar 6,3% dari tahun ke tahun.
Keuntungan itu diterjemahkan menjadi peningkatan 8,3% tahun-ke-tahun dalam jumlah headline, menurut data pemerintah yang dirilis Selasa. Inflasi inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, naik 0,6% setiap bulan dan 6,3% dari tahun ke tahun.
Meskipun gertakan rantai pasokan mereda, harga bensin turun dan permintaan agregat global mendingin, bagi Fed untuk menarik kembali jalur kebijakannya saat ini akan menjadi kesalahan strategis dengan proporsi yang luar biasa.
Setelah jatuh di belakang kurva dan membiarkan inflasi keluar dari kotak, bank sentral sangat tidak mungkin membuat kesalahan kebijakan besar kedua dalam tiga tahun.
Terlepas dari peningkatan yang jelas dalam data inflasi dan kemungkinan bahwa laju kenaikan harga akan terus mereda, Federal Reserve harus menunjukkan tekad dan mengajukan kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuan minggu depan.
Selain itu, pejabat Fed perlu mendorong tingkat kebijakan dana federal setidaknya 4% atau lebih tinggi sebelum mempertimbangkan jeda untuk memastikan dampak kenaikan kebijakan di masa lalu.
Penting bagi pembuat kebijakan, investor, dan manajer perusahaan untuk memahami risiko seputar batas harga yang akan datang pada ekspor minyak Rusia yang ingin diberlakukan oleh Washington dan sekutunya pada 5 Desember.
Jika Moskow menghentikan semua ekspor gas alam dan minyak ke Uni Eropa, Amerika Serikat, dan Inggris Raya, maka kemungkinan besar harga minyak akan menguji ulang harga tertinggi yang ditetapkan pada bulan Juni dan menyebabkan harga rata-rata gas biasa bergerak jauh di atas harga normal. rata-rata saat ini $3,70 per galon.
Mengubah arah kebijakan pada titik ini tidak bijaksana dan tidak bijaksana dan akan mengarah pada kebijakan moneter berhenti-dan-mulai yang akan menciptakan kebingungan, kemungkinan menyebabkan ekspektasi inflasi bergerak lebih tinggi dan semakin mengikis kredibilitas bank sentral.
Data
Biaya layanan, yang menyumbang sebagian besar kegiatan ekonomi, meningkat sebesar 0,7% pada bulan tersebut dan naik sebesar 6,8% pada tahun tersebut.
Perumahan, yang menurut perkiraan kami harus menjadi salah satu target kebijakan, meningkat sebesar 0,8% pada bulan Agustus karena hunian naik sebesar 0,7% dan seri sewa setara pemilik meningkat dengan jumlah yang sama. Biaya perumahan kini telah meningkat sebesar 7,8% pada basis tahun lalu.
Aspek yang lebih menggembirakan dari laporan tersebut adalah penurunan harga bensin sebesar 10,6%. Secara keseluruhan, biaya energi turun 5% pada bulan tersebut, dan komoditas energi turun 10,1%. Itu hampir pasti akan berlanjut dalam laporan September mengingat penurunan harga energi dan bensin yang berkelanjutan.
Yang juga menggembirakan adalah penurunan biaya transportasi sebesar 2,3% pada bulan tersebut, dengan harga mobil bekas turun 0,1%, tarif penerbangan turun 4,6% dan harga kendaraan baru naik 0,8%.
Biaya makanan dan minuman naik 0,8% pada bulan tersebut dan naik 10,9% dari tahun lalu. Makanan naik 11,4% selama jangka waktu yang sama. Biaya medis meningkat sebesar 0,7% pada bulan tersebut dan pakaian jadi sebesar 0,2%.
Bawa pulang
Kondisi inflasi sedikit membaik selama dua bulan terakhir. Namun perbaikan itu tidak mendekati tipe yang jelas dan meyakinkan bahwa Federal Reserve perlu mengubah arah kebijakan moneter.
Selain itu, penyebaran inflasi ke sektor perumahan belum menunjukkan tanda-tanda akan mereda; dalam perkiraan kami, kami memiliki tahun yang baik atau lebih sebelum data dalam ekosistem kritis itu membaik.
Pada akhirnya, bank sentral akan terus menaikkan suku bunga. Akhirnya kenaikan itu akan menyebabkan pelonggaran dan kemudian penurunan lapangan kerja, yang kemungkinan besar adalah bagaimana inflasi akan dimasukkan kembali ke dalam kotak.
