Penjualan ritel Juni kuat untuk bulan kedua berturut-turut, didorong oleh pembukaan kembali ekonomi di seluruh negeri dan berlanjutnya permintaan yang terpendam dari penguncian di awal tahun. Keseluruhan penjualan ritel naik sebesar 7,5% di…
Penjualan ritel membukukan pertumbuhan yang solid pada bulan Juni namun kemungkinan gagal mengimbangi inflasi yang tinggi untuk bulan kedua berturut-turut, data pemerintah menunjukkan pada hari Jumat.
Sebagian besar kenaikan berasal dari harga bensin yang lebih tinggi pada paruh pertama bulan Juni, bukan karena permintaan yang lebih kuat.
Sebagian besar kenaikan berasal dari harga bensin yang lebih tinggi pada paruh pertama bulan Juni.
Penjualan ritel naik 1,0% pada bulan Juni sebelum disesuaikan dengan inflasi. Mengingat kejutan naik baru-baru ini dari indeks harga konsumen yang dirilis pada hari Rabu, perkiraan kami menunjukkan penurunan penjualan sebesar 0,3% setelah inflasi diperhitungkan, menandai bulan kedua berturut-turut penurunan volume penjualan.
Penurunan tersebut menambah tren penurunan volume penjualan secara keseluruhan sejak Maret 2021, ketika inflasi mulai meningkat.
Ini menyoroti mengapa menjinakkan inflasi harus dan akan terus menjadi prioritas utama Federal Reserve untuk sisa tahun ini. Kami mengharapkan kenaikan suku bunga 75 basis poin lainnya yang sangat dibutuhkan akhir bulan ini sebelum inflasi tertanam dalam komponen barang dan jasa inti.
Akan ada kelegaan yang signifikan terhadap pembacaan inflasi semua item utama di bulan Juli karena harga energi dan makanan telah turun sejak akhir Juni. Berita yang menggembirakan dari rekor acara hari Amazon Prime juga akan membantu komponen penjualan online di bulan Juli.
Tapi itu tidak berarti penjualan ritel akan mencapai tingkat yang sama seperti yang kita lihat tahun lalu karena dua tren paralel yang jelas: belanja terus bergeser dari barang ke jasa, dan perlambatan belanja secara keseluruhan sebagai akibat dari kenaikan suku bunga yang agresif. Penjualan eceran sebagian besar mewakili pengeluaran untuk barang, bukan layanan.
Di dalam laporan
Penjualan bulan Juni di pompa bensin naik 3,6% pada bulan tersebut karena harga terus melonjak di bulan Juni, mencatat kenaikan tajam 11,2% menurut data CPI.
Pengeluaran di toko kelontong dan restoran naik 0,4% dan 1,03%. Peningkatan tersebut memberi lebih banyak tekanan pada konsumen yang terpaksa menjatah pengeluaran mereka di antara kebutuhan seperti bensin dan makanan, dan barang-barang pilihan seperti pakaian dan furnitur, yang membentuk kelompok kontrol dan dimasukkan ke dalam perhitungan PDB. Pangsa penjualan bensin dan makanan naik mendekati 22% pada Juni, dari 19% pada Maret 2021.
Kelompok kontrol meningkat sebesar 0,8% pada bulan Juni berbasis dolar, menyiratkan kenaikan 0,1% setelah disesuaikan dengan inflasi.
Hal ini meramalkan pemantulan lembut dalam bulan pengeluaran pribadi riil di bulan Juni, menambahkan beberapa risiko terbalik pada perkiraan pertumbuhan kami untuk produk domestik bruto di kuartal kedua.
Garis hidup dalam hal daya belanja konsumen mungkin terus datang dari belanja layanan, yang tetap stabil di paruh pertama tahun ini, dan lagi-lagi tidak terekam sepenuhnya oleh laporan penjualan ritel.
Titik terang lain dari laporan tersebut berasal dari peningkatan penjualan mobil bahkan setelah mengendalikan inflasi. Penjualan di dealer mobil naik 0,8% pada bulan tersebut.
Tetapi jumlah mobil yang terjual tetap rendah dibandingkan dengan penjualan pada awal 2021 dan bahkan sebelum pandemi karena kekurangan chip yang terus-menerus dan gangguan rantai pasokan secara keseluruhan. Suku bunga yang naik cepat juga mengurangi pembelian mobil, yang merupakan salah satu kategori yang paling sensitif terhadap suku bunga.
Penjualan furnitur dan elektronik naik 1,0% pada bulan tersebut sementara penjualan non-toko — yang mencakup toko online dan dealer bahan bakar naik 2,2%.
Bawa pulang
Kami memperkirakan penjualan ritel akan tetap datar berdasarkan penyesuaian inflasi dalam beberapa bulan mendatang karena ekonomi melambat dan pendapatan pribadi riil tetap datar.
Risiko terbalik prospek akan terus datang dari $2 triliun perkiraan penghematan berlebih yang kami yakini sebagian besar tetap di pinggir jalan. Namun sebelum kembali ke tren pertumbuhan jangka panjang, perekonomian akan terus berada di jalur yang sulit dan berbatu sampai inflasi tetap terkendali.
