RSM mencermati marjin kotor di berbagai kelompok sejenis di sektor industri untuk melihat bagaimana keadaan masing-masing selama masa inflasi tinggi ini. Dalam artikel ini—bagian dari rangkaian—kami mengkaji margin untuk sektor transportasi. Inilah yang kami temukan.
Sektor industri berperan penting dalam mendorong indeks harga konsumen naik 8,3% di bulan April dari waktu yang sama di tahun 2021. Peningkatan terbesar di sektor tersebut berasal dari sektor transportasi, bahan bakar motor, dan energi.
Meskipun jelas bahwa inflasi yang tinggi meninggalkan jejaknya pada perusahaan industri, yang kurang jelas adalah berbagai cara subsektor dalam ruang ini berjalan—untuk lebih baik atau lebih buruk. Kami menganalisis data margin kotor untuk melihat margin mana yang dipertahankan, tumbuh atau menyusut, dan ke mana arahnya di masa depan.
Kami juga menganalisis kelompok sejawat mana yang mengendalikan biaya, menyerapnya, atau meneruskannya ke pelanggan.
Dalam analisis data kami dari Bloomberg, kami menggunakan 31 Desember 2019, sebagai titik awal sebelum pandemi, dan meninjau periode hingga data triwulanan terbaru yang tersedia, yang bagi sebagian besar perusahaan berarti data hingga 31 Maret. Kami memilih cukup banyak perusahaan dari masing-masing sektor untuk memberikan pangsa pasar yang representatif.
Indeks harga produsen
Sebagai titik awal, memeriksa indeks harga produsen berguna untuk memahami kenaikan dan penurunan harga yang dibayarkan perusahaan kepada produsen untuk barang jadi dan barang setengah jadi.
Indeks harga produsen untuk barang setengah jadi sedikit menurun dari November 2021 hingga Maret 2022, menunjukkan bahwa harga barang jadi akan segera menyusul. Kedua alat pengukur tersebut masih berada di titik tertinggi yang tidak terlihat sejak tahun 1970-an dan harus menurun dalam jumlah yang wajar sebelum dinormalisasi.
Angkutan
Transportasi laut memiliki peningkatan margin kotor terbesar dari semua kelompok sejawat yang kami teliti. Margin kotor rata-rata untuk 25 bisnis transportasi laut teratas meningkat dari 21,2% tepat sebelum pandemi menjadi 37,9% pada akhir tahun 2021, dan turun menjadi 31% pada 31 Maret.
Kenaikan harga angkutan laut baru-baru ini memicu RUU bipartisan yang disebut Undang-Undang Reformasi Pengiriman Laut, upaya untuk membatasi kenaikan tersebut di masa depan. Tarif spot laut untuk mengangkut peti kemas meningkat sebanyak lima kali lipat untuk beberapa rute pada tahun 2021.
Kami berharap margin kotor rata-rata di sektor ini akan berkurang pada tahun 2022 karena guncangan terjadi melalui sistem. Namun, kami mengantisipasi harga angkutan laut akan tetap tinggi relatif terhadap tingkat pra-pandemi sepanjang tahun 2022 dan sebagian tahun 2023 karena penumpukan peti kemas pengiriman dan harga bahan bakar yang tinggi. Pelonggaran pembatasan penguncian COVID-19 baru-baru ini di Shanghai pada akhir Mei dan awal Juni juga berarti kapal kargo yang macet di pelabuhan di sana akan segera menuju ke Amerika Serikat. Pembukaan kembali di Shanghai dan bagian lain China akan mempertahankan volume peti kemas yang tinggi di musim pengiriman musim panas yang sudah sibuk.
Peningkatan berkelanjutan dalam tarif angkutan laut akan mendorong lebih banyak pasar akhir untuk memasukkan biaya tambahan ke dalam kontrak dan menaikkan harga. Karena rantai pasokan global yang rumit dan waktu yang diperlukan untuk mengangkut barang di saluran ini, kenaikan harga akan sulit untuk beberapa bulan ke depan ketika harga mereda.
Margin kotor rata-rata untuk perusahaan pengangkutan udara dan logistik meningkat kurang dari 2% sejak sebelum pandemi, berakhir di 19,2% pada akhir Maret. Sektor ini dengan mudah membebankan biaya bahan bakar yang lebih tinggi kepada pelanggan dengan menghubungkan biaya tambahan bahan bakar ke indeks yang diperbarui secara berkala.
Demikian pula, margin kotor rata-rata untuk peer group dari 19 perusahaan angkutan truk naik sekitar 3% menjadi 24,1%. Perusahaan truk yang lebih besar yang termasuk dalam analisis kami menggunakan biaya tambahan bahan bakar dalam kontrak mereka dan dapat membeli solar dengan harga grosir. Harga di kedua sektor ini akan terus mengikuti harga energi dan permintaan pasar.
Namun, perusahaan angkutan truk yang lebih kecil menderita. Ini adalah bisnis yang rata-rata memiliki enam truk atau kurang dan membeli bahan bakar dengan harga spot pompa. Karena ukurannya yang kecil, mereka biasanya tidak memasukkan biaya tambahan bahan bakar dalam kontrak. Sebagai akibatnya, perusahaan-perusahaan kecil ini mengalami tekanan marjin yang serius—dan bagi sebagian orang, hal itu telah menciptakan ancaman eksistensial bagi bisnis mereka.
Di ruang perdagangan dan distribusi, margin kotor rata-rata di 33 bisnis naik dari 23% pada awal pandemi menjadi 31,2% pada akhir Maret. Perusahaan perdagangan dan distribusi memiliki waktu yang lebih mudah untuk menaikkan harga dan lebih dari menutupi kenaikan biaya. Pergeseran ekonomi dari jasa ke barang juga memberi mereka dorongan. Ekspektasi margin masa depan dari sektor ini akan bergantung pada permintaan barang yang berkelanjutan—yang telah mereda karena pembukaan kembali di sektor jasa—dan pada tanda-tanda perlambatan ekonomi karena Fed memperketat jumlah uang beredar.
Bawa pulang
Secara keseluruhan kami perkirakan beberapa tekanan sektor transportasi akan mereda pada tahun 2022 tetapi tetap meningkat hingga tahun 2023. Risiko terbesar akan datang dari Uni Eropa yang menghindari minyak Rusia—menyebabkan peningkatan biaya bahan bakar global—dan dampak dari penguncian COVID-19 baru-baru ini di Shanghai. Tenaga kerja, yang menjadi masalah angkutan truk sebelum pandemi, diperparah olehnya dan akan terus menjadi faktor. Namun, efek ini mungkin agak diimbangi oleh perlambatan ekonomi.
