Inflasi terus meluas di seluruh ekonomi Amerika pada bulan Mei, meningkat sebesar 8,6% setiap tahun dan menggarisbawahi urgensi di antara para gubernur bank sentral untuk memulihkan stabilitas harga melalui peningkatan suku bunga dana federal dan penarikan neraca $8,9 triliun.
Kenaikan harga sekarang termasuk sektor jasa yang dominan, di mana inflasi naik sebesar 5,7% pada basis tahun lalu.
Enam bulan setelah kampanye kenaikan suku bunga Federal Reserve, seseorang dapat mengamati pengetatan kondisi keuangan, pendinginan di pasar perumahan dan perlambatan penjualan mobil sementara inflasi terus mendorong kenaikan biaya di tempat lain.
Biaya yang lebih tinggi ini sekarang termasuk sektor jasa yang dominan, di mana inflasi naik sebesar 5,7% pada basis tahun lalu, di samping angka top-line 8,6%, yang mewakili puncak siklus baru.
Gagasan tentang Federal Reserve yang memperlambat kenaikan suku bunga atau menghentikan upayanya untuk mendorong suku bunga lebih tinggi di sepanjang spektrum jatuh tempo harus diredam. Jika ada, gagasan kenaikan suku bunga 50 basis poin pada bulan Juni dan Juli sekarang harus dipertimbangkan bersamaan dengan kenaikan suku bunga kebijakan 50 basis poin pada bulan September, yang sekarang jelas sedang dimainkan.
Upaya oleh Federal Reserve untuk merekayasa pembakaran ekonomi yang terkendali kembali ke atmosfer batin tanpa melakukan terlalu banyak kerusakan pada ekonomi riil menjadi jauh lebih sulit.
Tingkat kebijakan akan bergerak ke medan terbatas mendekati 3% atau lebih tinggi pada akhir tahun, yang akan mengakibatkan kemungkinan resesi meningkat ke tahun depan.
Mengingat arah harga minyak global dan biaya bensin setelah Uni Eropa memisahkan diri dari ekspor energi Rusia dan kenaikan biaya makanan yang akan datang, kemungkinan Fed mencapai soft landing semakin berkurang dari bulan ke bulan karena kelompok berpenghasilan rendah dan menengah menyerap kenaikan harga tersebut.
Data
Penggerak utama dari kenaikan inflasi bulanan sebesar 1% adalah kenaikan biaya energi, bensin, dan perumahan yang akan menyebabkan ekonomi melambat kembali ke tingkat pertumbuhan jangka panjang sebesar 1,8% tahun ini dan tahun depan.
Harga energi naik 3,9% di bulan Mei dan biaya bensin naik 4,1%; kedua biaya tersebut naik masing-masing sebesar 34,6% dan 48,7%, pada basis tahun lalu.
Sektor jasa, yang merupakan mayoritas ekonomi domestik, meningkat sebesar 0,8% pada bulan tersebut dan naik sebesar 5,7% dari tahun lalu. Biaya layanan tidak termasuk energi naik 0,6% di bulan Mei dan naik 5,2% dari tahun lalu.
Biaya perumahan, yang menurut perkiraan kami akan menjadi tantangan kebijakan utama bagi otoritas fiskal dalam jangka menengah hingga panjang, mengalami peningkatan sebesar 0,8% pada bulan tersebut dan naik sebesar 6,9% dari tahun lalu. Biaya tempat tinggal meningkat sebesar 0,6% setiap bulan dan 5,5% setiap tahun. Seri sewa setara pemilik yang peka terhadap kebijakan naik 0,6% di bulan Mei dan naik 5,1% dari tahun ke tahun.
Pembuat kebijakan fiskal harus menciptakan insentif untuk membangun lebih banyak rumah.
Biaya makanan dan minuman naik 1,1% pada bulan tersebut dan naik 9,7% dari tahun lalu. Biaya makanan meningkat sebesar 1,2% pada bulan tersebut dan sebesar 10,1% selama 12 bulan terakhir. Biaya pakaian meningkat sebesar 0,7% pada bulan tersebut dan sebesar 5% setiap tahun.
Harga tiket pesawat naik 12,6% di bulan Mei menyusul kenaikan 18,6% yang direvisi naik di bulan April dan naik 37,8% dari tahun lalu. Biaya perawatan medis meningkat 0,4% di bulan Mei dan naik 4,0% selama setahun terakhir.
Bawa pulang
Inflasi membukukan puncak siklus baru sebesar 8,6%, didorong oleh biaya makanan, bahan bakar, dan perumahan yang lebih tinggi. Biaya sektor jasa sekarang menjadi bagian dari narasi ekonomi dari perluasan inflasi yang membutuhkan tindakan kebijakan berkelanjutan dari Federal Reserve yang akan mendorong tingkat dana federal menjadi 3%. Kenaikan seperti itu akan menempatkan suku bunga kebijakan di medan yang terbatas dan mengakibatkan ekonomi melambat, yang semuanya hanya akan meningkatkan kemungkinan resesi tahun depan.
