Beberapa tahun terakhir ini ditandai dengan serangkaian guncangan ekonomi yang mendatangkan malapetaka di hampir setiap bidang ekonomi Amerika.
Biaya energi naik 41,6% pada basis tahun lalu, sementara biaya bensin naik pada tingkat 60,6%.
Serangkaian guncangan energi terbaru telah mengirim indeks harga konsumen garis atas menjadi 9,1%, tertinggi empat dekade, didukung oleh kenaikan harga bensin sebesar 11,2% dan lonjakan harga energi keseluruhan sebesar 7,5%, menurut Departemen Tenaga Kerja. data dirilis Rabu.
Biaya energi naik 41,6% pada basis tahun lalu, sementara biaya bensin naik pada tingkat 60,6%.
Namun, mungkin yang lebih meresahkan daripada kenaikan garis atas adalah inflasi di dalam sektor perumahan, di mana biaya meningkat sebesar 7,3% setiap tahun.
Itu jauh di atas tingkat inflasi inti 5,9%, yang menyiratkan bahwa upaya untuk memulihkan stabilitas harga akan mengharuskan Federal Reserve untuk mendorong tingkat dana federal ke medan yang membatasi dan mempertahankannya di sana untuk waktu yang lama dan tidak nyaman.
Peningkatan ini telah menciptakan kondisi di mana semakin sulit untuk menyatakan bahwa ekonomi akan mencapai apa pun yang menyerupai soft landing.
Dalam perkiraan kami, data inflasi bulan Juni akan mendorong Federal Reserve menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 75 basis poin pada pertemuan berikutnya pada tanggal 27 Juli.
Kami mengantisipasi kenaikan suku bunga sebesar 125 basis poin lagi pada akhir tahun—menempatkan suku bunga kebijakan dalam kisaran antara 3,25% dan 3,5%—sebelum bank sentral mempertimbangkan jeda dalam upayanya memulihkan stabilitas harga untuk memastikan arah pertumbuhan. , lapangan kerja dan inflasi, jika memang bank sentral bersedia mengambil risiko itu.
Mengingat penurunan harga minyak sebesar 18% dan penurunan biaya bensin sebesar 7% sejak pertengahan Juni, data bulan Juli akan memberikan sedikit bantuan untuk inflasi garis atas. Tetapi jenis inflasi persisten yang sekarang kita amati akan membutuhkan perhatian kebijakan berkelanjutan dari Fed untuk memulihkan stabilitas harga.
Penting untuk dicatat bahwa pergerakan harga di dalam seri sewa setara pemilik, yang merupakan komponen paling penting dari data perumahan, menyumbang kira-kira sepertiga dari estimasi CPI inti. Dengan metrik tersebut sekarang naik pada tingkat 5,5%, setiap pemikiran tentang jeda jangka pendek dalam upaya Fed untuk memulihkan stabilitas harga adalah angan-angan.
Selain itu, risiko prospek yang terkait dengan pergerakan harga energi global menunjukkan bahwa mengumumkan puncak inflasi adalah tugas yang bodoh. Sementara harga minyak telah menurun karena berkurangnya permintaan global, tidak perlu banyak waktu untuk menyebabkan pembalikan dan mengirim harga tersebut kembali naik dan inflasi lebih tinggi dengannya.
Data
Inflasi keseluruhan meningkat sebesar 1,3% pada bulan tersebut dan sebesar 9,1% pada basis tahun lalu, sementara harga inti tidak termasuk makanan dan bensin meningkat sebesar 0,7% pada bulan Juni dan sebesar 5,9% pada basis tahun-ke-tahun.
Katalis utama untuk kenaikan itu adalah kenaikan 7,5% di sektor energi. Biaya layanan naik 0,9% dan naik 6,2% dari tahun lalu.
Kompleks perumahan mengalami peningkatan sebesar 0,8% pada bulan Juni, sementara biaya tempat tinggal naik sebesar 0,6% dan seri sewa setara pemilik sensitif kebijakan naik sebesar 0,7%. Pada basis tahun lalu, biaya meningkat masing-masing sebesar 7,3%, 5,6% dan 5,5%.
Biaya makanan dan minuman meningkat sebesar 1% pada bulan tersebut dan sebesar 10% dari tahun lalu, sementara harga pakaian naik sebesar 0,8% dan sebesar 5,2% dalam rentang waktu yang sama. Biaya makanan meningkat sebesar 10,4% selama setahun terakhir.
Biaya transportasi naik 3,8%, harga kendaraan baru naik 0,7%, biaya truk dan mobil bekas melonjak 1,6% sementara tarif penerbangan turun 1,8%, semuanya di bulan Juni.
Biaya medis meningkat 0,7% pada bulan Juni dan naik 4,5% selama setahun terakhir.
Bawa pulang
Inflasi terus melebar dengan kenaikan harga di dalam inti menyiratkan bahwa itu akan membutuhkan tindakan kebijakan yang kuat dan berkelanjutan dari Federal Reserve, dan itu akan membawa risiko mengirim ekonomi ke dalam resesi awal tahun depan. Menurut estimasi kami, ada kemungkinan 45% resesi selama 12 bulan ke depan karena ekonomi menyerap kenaikan suku bunga kebijakan sebesar 200 basis poin lagi.
