Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal minggu depan akan memulai keputusan kebijakan dua bulan yang luar biasa oleh Federal Reserve di mana kami memperkirakan bank sentral akan menaikkan tingkat kebijakannya sebesar 100 basis poin.
Tingkat ini meningkat, dimulai dengan kenaikan 50 basis poin pada hari Rabu. akan terjadi karena Fed secara bersamaan memulai pengurangan neraca yang telah lama ditunggu-tunggu, yang menurut kami akan menyusut hampir $3 triliun hingga akhir tahun 2024, dari $8,93 triliun hari ini.
The Fed telah mempersiapkan investor dan publik untuk momen ini, yang sebagian mengakibatkan imbal hasil Treasury 10-tahun meningkat sekitar 75 basis poin menjadi 2,87% saat ini.
Kami mengantisipasi bahwa Federal Reserve pada akhir tahun akan menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi setidaknya 2,5%, yang menurut perkiraan kami merupakan medan yang membatasi dan akan mengakibatkan perlambatan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan kembali ke tren jangka panjangnya sebesar 1,8 %.
Mengenai penarikan, Fed telah mengindikasikan akan mencapai $60 miliar per bulan dalam sekuritas Treasury dan $35 miliar per bulan dan sekuritas yang didukung hipotek.
Meskipun kami akan sedikit lebih agresif dan mendorong penarikan setidaknya $100 miliar per bulan selama tiga tahun, Fed hampir pasti akan melakukan penarikan bertahap mulai pertengahan tahun. Proses ini kemungkinan besar akan dimulai dengan batas bulanan sekitar $40 miliar untuk surat utang negara dan $25 miliar untuk sekuritas yang didukung hipotek.
Selain itu, Fed, yang sensitif terhadap inflasi, akan mempertahankan fleksibilitas untuk menaikkan atau menurunkan batas bulanan yang bergantung pada dinamika ekonomi dan ketenagakerjaan.
Berbagai anggota The Fed menyiratkan bahwa penarikan sekitar $3 triliun harus setara dengan peningkatan 50 basis poin dalam suku bunga jangka panjang.
Komentar mereka telah menghasilkan kenaikan suku bunga di sepanjang spektrum jatuh tempo dan suku bunga hipotek 30 tahun yang lebih tinggi, jadi seharusnya tidak lebih dari reaksi spontan tradisional dalam suku bunga jangka panjang setelah pengumuman hari Rabu dan rilis pernyataan kebijakannya.
Kami juga mengantisipasi perubahan kecil pada paragraf dalam pernyataan Fed yang menyangkut pertumbuhan, yang pada bulan Maret memicu pengumuman kebijakan.
Alih-alih mengatakan, “Indikator aktivitas ekonomi dan lapangan kerja terus menguat,” komite kemungkinan besar akan mengubah bahasa tersebut menjadi seperti: “Indikator aktivitas ekonomi tetap solid meskipun terjadi kontraksi pertumbuhan selama tiga bulan pertama tahun ini. bahkan ketika lapangan kerja tetap kuat.
Di bagian lain dalam pernyataan kebijakan, kami tidak mengantisipasi banyak perubahan, termasuk paragraf yang mengakui risiko prospek terkait dengan invasi Rusia ke Ukraina.
