Dahulu kala, pernah diajarkan bahwa inflasi memiliki kelambatan yang panjang dan bervariasi. Itu mungkin masih berlaku ketika menetapkan kebijakan, mengelola portofolio atau melakukan investasi jangka panjang karena inflasi garis atas melonjak 1,2% pada Maret menjadi 8,5% pada basis tahun lalu, menurut data pemerintah yang dirilis Selasa.
Inflasi mungkin akan segera mencapai puncaknya, tetapi itu tidak berarti bahwa pemulihan yang signifikan akan segera terjadi dalam waktu dekat.
Peningkatan pembacaan inti, yang tidak termasuk makanan dan bensin, sebesar 0,3% pada bulan tersebut dan 6,5% pada tahun tersebut menegaskan kembali bahwa kenaikan harga meluas melampaui inflasi yang disebabkan oleh pandemi. Ya, inflasi mungkin akan segera mencapai puncaknya, tetapi itu tidak berarti bahwa pemulihan yang signifikan akan segera terjadi dalam waktu dekat.
Selain itu, biaya tempat tinggal meningkat sebesar 0,4%, dan sewa setara pemilik yang peka terhadap kebijakan naik sebesar 0,4% pada bulan tersebut. Biaya perumahan meningkat sebesar 6,4% dari tahun lalu, tempat tinggal sebesar 5% dan sewa tempat tinggal yang setara dengan pemilik sebesar 4,5%.
Elemen laporan indeks harga konsumen ini akan terbukti bertahan, kaku dan kemungkinan besar membutuhkan perhatian kebijakan untuk mendukung peningkatan pasokan perumahan. Kami hanya tidak membangun cukup perumahan untuk memenuhi permintaan yang didorong oleh perubahan demografis yang luas dalam ekonomi, dan itu perlu segera diubah untuk mengatasi apa yang menurut kami akan menjadi tantangan jangka menengah hingga jangka panjang.
Lonjakan inflasi Maret menggarisbawahi urgensi di Federal Reserve untuk mendorong tingkat kebijakannya lebih tinggi, itulah sebabnya lebih dari 80% investor sekarang mengantisipasi kenaikan 50 basis poin dalam tingkat kebijakan dana federal pada pertemuan Fed Mei.
Dalam perkiraan kami, hal itu kemungkinan akan diikuti oleh kenaikan 50 basis poin lainnya di bulan Juni, yang akan membawa suku bunga kebijakan ke kisaran antara 1,25% dan 1,50% pada pertengahan tahun.
Deklarasi puncak inflasi dalam kondisi saat ini, ketika guncangan ekonomi global dan ketegangan geopolitik dapat meningkat dengan sangat baik, sebaiknya dianggap sebagai sementara.
Namun yang terbaik adalah kita tidak mengacaukan efek dasar tahun lalu dengan bantuan nyata bagi rumah tangga yang terkepung yang mengalami penurunan daya beli yang dengan cepat beralih ke penarikan kredit untuk memenuhi kebutuhan dasar.
Satu-satunya hal baik yang dapat dikatakan tentang data inflasi bulan Maret adalah bahwa hal itu dengan sempurna menangkap kejutan harga Putin setelah invasi Ukraina pada 24 Februari. Kenaikan harga bensin sebesar 18,3% akan mereda dalam data bulan April, dan itu akan menurunkan pembacaan garis atas ke depan.
Data
Tidak termasuk harga pangan, inflasi meningkat sebesar 1,3% pada bulan tersebut dan naik sebesar 8,5% dari tahun lalu. Biaya energi meningkat sebesar 11% dan telah meningkat sebesar 32% selama setahun terakhir. Biaya makanan melonjak 1% dan naik 8,8% selama 12 bulan terakhir. Tidak termasuk energi, inflasi meningkat sebesar 0,4% pada bulan Maret dan naik sebesar 6,8% selama setahun terakhir.
Biaya sektor jasa melonjak 0,7% dan naik 5,1% dari tahun lalu. Harga bahan bakar dan utilitas melonjak 2% di bulan Maret dan naik 12,5% dibandingkan tahun lalu.
Harga makanan dan minuman meningkat sebesar 1% dan meningkat sebesar 8,5% selama setahun terakhir. Penyelidikan yang lebih dalam terhadap harga makanan menunjukkan tekanan harga yang signifikan di dalam kompleks makanan dengan kenaikan beras, pasta, dan tepung jagung sebesar 2,8% setiap bulan; kenaikan biaya makanan di rumah sebesar 1,5%; peningkatan 2,1% pada sereal; peningkatan 1% pada daging, unggas dan ikan; dan kenaikan 1,2% pada harga produk susu.
Biaya makanan kemungkinan akan meningkat lebih lanjut tahun ini karena kondisi untuk kejutan harga global yang sebenarnya dalam kompleks makanan ada dan kemungkinan akan terlihat jelas sepanjang musim panas ini.
Biaya transportasi naik 3,9% di bulan Maret dan melonjak 22,6% dibandingkan tahun lalu. Kendaraan baru naik 0,2%, sedangkan harga mobil bekas dan truk turun 3,8% pada bulan tersebut.
Perawatan medis meningkat sebesar 0,5%, biaya rekreasi sebesar 0,2% dan komoditas sebesar 2,1% sementara harga komunikasi turun sebesar 0,5% di bulan Maret. Harga pakaian naik 0,6% pada bulan tersebut.
Bawa pulang
Guncangan harga terus mengalir melalui ekonomi AS. Risiko guncangan minyak dan energi lebih lanjut—termasuk kemungkinan bahwa Uni Eropa dapat menghentikan impor gas alam dan minyak dari Rusia—berarti bahwa pembuat kebijakan, investor, dan perusahaan tidak boleh terlalu dini mengumumkan kenaikan biaya inflasi. Ini akan tetap berlaku meskipun perbandingan dengan harga tahun lalu membuat angka tersebut terlihat sedikit lebih baik di masa mendatang.
Kenaikan suku bunga yang berkelanjutan ada di depan, dan mengingat kelambanan panjang dalam inflasi, kami tetap khawatir bahwa kenaikan biaya layanan sebesar 5,1% tahun lalu, yang terdiri dari sebagian besar ekonomi Amerika, belum berjalan dengan sendirinya. Yang paling penting, kenaikan biaya perumahan dan hunian akan berkelanjutan dan, menurut perkiraan kami, akan memerlukan perhatian kebijakan dalam jangka menengah.
