Seperti inilah tampilan ekonomi yang terlalu panas. Pertumbuhan dalam tiga bulan pertama tahun ini berkontraksi pada kecepatan 1,4% karena orang Amerika beralih ke impor untuk memenuhi permintaan panas yang tidak berkelanjutan.
Sementara angka top-line yang suram memungkiri investasi bisnis peningkatan produktivitas domestik yang kuat dan belanja konsumen yang solid, data ini memperkuat gagasan bahwa stabilitas harga adalah prasyarat lapangan kerja maksimum yang berkelanjutan dan pertumbuhan yang baik.
Bagi mereka yang berpikir data ini akan menyebabkan pembuat kebijakan di Federal Reserve ragu-ragu pada rencana mereka untuk mendorong tingkat kebijakan jauh di atas tingkat terminal 2,5% pada akhir tahun, pikirkan lagi. Data pertumbuhan kuartal pertama menggarisbawahi arah kebijakan tersebut dan kemungkinan besar akan menambah urgensi bank sentral untuk bergerak dengan tegas.
Di bawah judul
Penurunan top-line dalam pertumbuhan didorong oleh perlambatan yang signifikan dalam pembangunan persediaan dan peningkatan besar dalam defisit perdagangan.
Pembangunan inventaris melambat menjadi $158,7 miliar pada kuartal pertama dari kecepatan $193,2 miliar, menghasilkan hambatan 0,84% pada pertumbuhan selama tiga bulan pertama tahun ini. Defisit perdagangan mengurangi pertumbuhan sebesar 3,2% selama 90 hari pertama tahun ini.
Di luar angka-angka itu, data pertumbuhan tampak cukup kuat seperti yang diantisipasi dalam ekonomi yang terlalu panas. Pengeluaran konsumen meningkat sebesar 2,7%, didorong oleh peningkatan barang tahan lama sebesar 4,1% dan peningkatan permintaan layanan sebesar 4,3%. Pengeluaran untuk barang tidak tahan lama turun 2,5%.
Investasi swasta bruto meningkat pada tingkat 2,3% sementara investasi tetap meningkat pada kecepatan 7,3% dan investasi nonresidensial meningkat sebesar 9,2%.
Lapisan perak di bawah data garis atas yang suram adalah bahwa investasi peningkatan produktivitas dalam peralatan meningkat sebesar 15,3% dan investasi properti intelektual melonjak sebesar 8,1%.
Investasi residensial naik 2,1% dan investasi dalam struktur turun 0,9%. Investasi bisnis ini menggarisbawahi sesuatu yang telah kami perhatikan selama beberapa waktu: Aktivitas dalam ekonomi riil tetap kokoh dan akan menghasilkan ledakan produktivitas dalam ekonomi Amerika.
Mengingat tantangan kebijakan yang ditimbulkan oleh inflasi, peningkatan produktivitas marjin akan meredam tekanan harga di tahun-tahun mendatang dan meningkatkan standar hidup begitu bank sentral menciptakan kondisi untuk kembalinya stabilitas harga.
Ekspor menurun 5,9%, sementara impor meningkat 17,7%, didorong oleh peningkatan permintaan barang luar negeri sebesar 20,5% dan peningkatan 4,1% pada jasa yang disediakan secara internasional.
Konsumsi pemerintah turun 2,7%. Pengeluaran federal turun sebesar 5,9% yang sebagian besar merupakan fungsi dari penurunan pengeluaran pertahanan nasional sebesar 8,5% dan penurunan pengeluaran non-pertahanan sebesar 2,2%.
