Normalisasi kebijakan di Federal Reserve mengambil langkah besar ke depan pada hari Rabu karena Komite Pasar Terbuka Federal menaikkan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi antara 25 dan 50 basis poin sambil memangkas perkiraan pertumbuhannya dan meningkatkan perkiraan inflasi.
The Fed menjelaskan bahwa pihaknya tidak memiliki niat untuk membiarkan ekspektasi inflasi menjadi tidak terikat.
Pengumuman tersebut menandai awal periode selama tiga tahun ke depan di mana pertemuan FOMC sebagian besar akan menjadi fungsi kenaikan suku bunga, pengurangan neraca, merevisi turun perkiraan, ulangi.
Sementara The Fed fokus pada bagian konvensional dari strategi normalisasi kebijakannya, pernyataannya mencakup kalimat baru yang penting: “Selain itu, komite mengharapkan untuk mulai mengurangi kepemilikannya atas sekuritas Treasury dan utang agensi serta sekuritas yang didukung hipotek agensi pada pertemuan mendatang. .”
Pernyataan itu menunjukkan bahwa Fed pada salah satu dari dua pertemuan berikutnya akan menguraikan kecepatan dan besarnya pengurangan neraca, yang akan dimulai selama tiga sampai empat bulan ke depan.
Dalam konferensi persnya sesudahnya, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengindikasikan bahwa komite tersebut telah membuat kemajuan dalam rencana untuk melakukan hal itu.
Pengambilan utama dari pertemuan hari Rabu adalah bahwa Fed tidak memiliki niat untuk mengizinkan ekspektasi inflasi—yang didasarkan pada tingkat inflasi impas lima tahun yang saat ini berada di 2,33%—dari menjadi tidak terikat.
Tetapi Powell melangkah lebih jauh, mencatat bahwa bank sentral bertekad untuk memulihkan stabilitas harga ekonomi domestik.
Satu-satunya pertanyaan penting dalam waktu dekat yang perlu dijawab adalah:
- Akankah kenaikan suku bunga yang akan datang menjadi 25 atau 50 basis poin?
- Apa urutan dan besarnya pengurangan neraca, dan akankah Fed mulai menjual sekuritas yang didukung hipotek?
- Apakah The Fed benar-benar berharap dapat membawa ekonomi ke soft landing mengingat arus lintas geopolitik, ekonomi, dan keuangan yang hampir tidak mungkin harus dia lalui?
Tingkat meningkat
“Dot plot” sekarang menyiratkan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga enam kali lagi tahun ini diikuti empat kali pada tahun 2023. Perkiraan itu menunjukkan bahwa Fed bermaksud untuk membawa kebijakan suku bunga ke medan terbatas di atas tingkat terminal jangka panjangnya sebesar 2,4% berdasarkan Ringkasan Proyeksi Ekonomi.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi menunjukkan laju pertumbuhan yang lebih lambat tahun ini mendekati 2,8%, turun dari 4%.
The Fed tidak mengubah tingkat pertumbuhan jangka panjangnya, yang tetap di 1,8%, dan tingkat tingkat pekerjaan penuh sebesar 4%.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi menunjukkan laju pertumbuhan yang lebih lambat tahun ini mendekati 2,8%, turun dari 4% yang diperkirakan pada pertemuan Desember, dengan ekspansi ekonomi tahun depan sekarang diperkirakan akan meningkat menjadi 2,2% dan 2% pada tahun 2024.
Tingkat inflasi sekarang diperkirakan akan menyelesaikan tahun ini di 4,3% berbeda dengan perkiraan 2,6% pada akhir tahun lalu. Diperkirakan turun menjadi 2,7% tahun depan dan 2,3% pada 2024. Tingkat pengangguran sekarang diperkirakan turun menjadi 3,5% pada akhir tahun, tetap di sana tahun depan dan meningkat menjadi 3,6% pada 2024.
Kami berharap perkiraan pertumbuhan untuk tahun depan perlu turun lebih jauh, di bawah 2,5%, dan perkiraan inflasi perlu ditingkatkan secara substansial, kemungkinan mendekati 7,5%, pada akhir tahun.
Prakiraan ini disatukan sebelum serentetan data terbaru dari ekonomi riil dan realitas goncangan ekonomi global menjadi jelas.
Dengan kemungkinan Eropa jatuh ke dalam resesi akhir tahun ini dan guncangan energi global mengalir ke seluruh perekonomian, pertumbuhan akan melambat dan inflasi akan meningkat dengan cara yang tidak konsisten dengan perkiraan ini.
Dalam pratinjau keputusan kebijakan FOMC kami, kami menulis bahwa kondisinya terlalu fluktuatif untuk mengajukan perkiraan yang koheren saat ini dan semuanya harus ditempatkan dalam konteks “revisi yang akan datang”. Kami akan mempertahankan pandangan tersebut hingga ketidakpastian yang menyelimuti prospek ekonomi domestik dan global saat ini mereda.
