Pratinjau atraksi yang akan datang: Inflasi melonjak menjadi 7,9%

Indeks harga konsumen Februari memberikan pratinjau yang tidak menyenangkan tentang daya tarik yang akan datang dalam ekonomi AS karena inflasi garis atas melonjak sebesar 0,8% pada bulan tersebut, mendorong pembacaan tahun lalu menjadi 7,9%, tingkat tercepat dalam 40 tahun.

Penting untuk dicatat bahwa perkiraan inflasi Februari yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Kamis diselesaikan sebelum invasi Rusia ke Ukraina dan sanksi ekonomi luas yang mengikutinya.

Guncangan harga yang sekarang mengalir di seluruh ekonomi domestik dan global akan ditangkap dalam beberapa bulan mendatang dan menurut perkiraan kami akan mendorong inflasi top-line year-over-year menjadi 10% atau lebih.

Ini menyiratkan bahwa ambang rasa sakit bagi perusahaan dan rumah tangga atas inflasi belum didorong ke batasnya.

Saat ekonomi mendekati ambang itu, perkirakan lolongan kolektif dari komunitas publik dan komersial hanya akan meningkat karena ekonomi dan pembuat kebijakan menjelajah ke medan yang belum dipetakan.

Interaksi antara kenaikan harga dan penghancuran permintaan akan menghadirkan teka-teki kebijakan yang luar biasa sulit untuk dipecahkan di tengah guncangan harga yang akan membutuhkan waktu untuk surut.

Sementara penghancuran permintaan akan mengurangi inflasi pada margin, itu tidak berarti banyak bagi perusahaan yang menghadapi pembatalan pesanan dan rumah tangga mengalami kehilangan daya beli.

Penurunan pendapatan rata-rata per jam yang disesuaikan dengan inflasi sebesar 2,6% tidak dapat dijelaskan, dan konsumen akan sedikit merasa ingin memaafkan penurunan lebih lanjut dalam pendapatan riil dan hilangnya pengeluaran diskresioner.

Meskipun kami berpikir pasti bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin pada pertemuannya Rabu depan—hari yang sama ketika investor secara luas memperkirakan Rusia akan default pada pembayaran obligasi $117 juta yang jatuh tempo pada hari itu—kami tidak berharap lebih lanjut. indikasi berwawasan ke depan tentang strateginya untuk menarik neraca atau perkiraan realistis tentang pertumbuhan, lapangan kerja dan inflasi.

Kondisi terlalu fluktuatif untuk mengajukan perkiraan yang koheren saat ini, dan semuanya harus ditempatkan dalam konteks “revisi yang akan datang”.

Data

Di bawah angka headline, inflasi naik sebesar 0,6% saat energi dikeluarkan; sebesar 0,5% tidak termasuk pangan, energi dan papan; dan sebesar 0,5% untuk harga layanan. Biaya perumahan naik sebesar 0,5% pada bulan tersebut dan naik sebesar 5,9% pada basis tahun lalu.

Biaya tempat tinggal naik sebesar 0,5% pada bulan tersebut dan naik sebesar 4,7% pada tahun tersebut, sementara seri sewa setara pemilik yang peka terhadap kebijakan naik sebesar 4,3% selama tahun lalu dan naik sebesar 0,4% pada bulan tersebut. Hal ini akan membutuhkan tanggapan dari otoritas fiskal untuk menciptakan kondisi peningkatan pasokan untuk memenuhi permintaan perumahan yang kuat terlepas dari guncangan eksternal yang akan mempengaruhi perekonomian melalui saluran energi.

Harga komoditas naik 1,3%, sementara harga makanan naik 1% pada bulan tersebut. Makanan di rumah meningkat 1,4%; sereal dan produk roti sebesar 1,1%; daging, unggas, dan ikan sebesar 1,2%; dan susu dan produk terkait sebesar 1,9%. Perhatikan ruang ini dengan cermat dalam beberapa bulan mendatang. Rusia dan Ukraina bertanggung jawab atas sekitar 25% ekspor biji-bijian global.

Harga bahan makanan impor akan meningkat secara nyata karena kenaikan biaya energi dan pengurangan pasokan seiring dengan berlanjutnya perang. Selain itu, menjelang akhir musim semi atau awal musim panas kemungkinan besar akan terjadi krisis pangan di Timur Tengah dan Afrika sub-Sahara karena ekspor biji-bijian menyusut secara signifikan.

Keseluruhan biaya transportasi naik 1,9% pada bulan itu, sementara biaya kendaraan baru naik 0,3% dan harga mobil dan truk bekas turun 0,2%.

Perawatan medis naik pada tingkat 0,2% sederhana, biaya rekreasi meningkat sebesar 0,7%, dan biaya pendidikan dan komunikasi datar pada bulan tersebut. Harga pakaian naik sebesar 0,7%.

Bawa pulang

Laporan inflasi Februari memberi pertanda periode kenaikan harga yang sulit di hampir semua aspek keranjang pasar rumah tangga Amerika. Apa yang membuat ini lebih buruk adalah bahwa guncangan harga akan tersandera oleh peristiwa eksternal dan keputusan kebijakan yang tidak ada hubungannya dengan fundamental ekonomi. Sebaliknya, perang dan konsekuensinya telah kembali ke ekonomi AS dan rumah tangga akan menanggung beban penyesuaian itu.