Tidak ada dalam data indeks harga konsumen bulan Januari yang dirilis pada hari Kamis yang menyiratkan bahwa lonjakan inflasi telah mencapai puncaknya. Kenaikan CPI bulan lalu akan menambah pilihan sulit di Federal Reserve tentang besarnya kenaikan suku bunga yang merupakan langkah selanjutnya dari normalisasi kebijakannya.
Kenaikan garis atas sebesar 0,6% pada bulan Januari dan 7,5% pada basis tahun lalu akan mengintensifkan spekulasi pasar tentang kenaikan 50 basis poin pada pertemuan Fed bulan Maret.
Penggerak utama inflasi terus menjadi energi, transportasi dan barang-barang industri. Sementara biaya transportasi akan memudar saat rantai pasokan menjadi normal, kenaikan berkelanjutan dalam biaya tempat tinggal dan sewa yang setara dengan pemilik menyiratkan bahwa inflasi tidak akan kembali ke target inflasi Fed sebesar 2% tahun ini atau tahun depan.
Kenaikan top-line sebesar 0,6% pada bulan Januari dan 7,5% pada basis tahun lalu akan mengintensifkan spekulasi pasar tentang kenaikan 50 basis poin pada pertemuan bulan Maret.
Perekonomian yang kuat, pasar tenaga kerja yang terbakar dan kenaikan 5,7% selama setahun terakhir dalam biaya perumahan yang terdiri dari 42,3% dari indeks akan menciptakan rasa urgensi di antara para gubernur bank sentral Amerika untuk menggunakan kedua alat konvensional—mendaki dana federal suku bunga—dan alat yang tidak konvensional—mengurangi neraca dan potensi penjualan sekuritas yang didukung hipotek—untuk mengatasi inflasi yang melonjak.
Sementara kami berpikir bahwa Fed dapat mengatur pendaratan lunak ekonomi, tujuan kebijakan itu semakin sulit.
Sewa ekuivalen pemilik yang peka terhadap kebijakan meningkat sebesar 0,4% untuk bulan keempat berturut-turut dan naik 4,1% pada basis tahun lalu. Sewa tempat tinggal utama naik 0,6% sementara penginapan jauh dari rumah turun 4,1%.
Sementara laju peningkatan biaya di dalam indeks inti agak mereda, inflasi terus meluas di dalam indeks—sebuah indikasi tantangan kebijakan signifikan yang dihadapi Federal Reserve. Selain itu, otoritas fiskal harus menciptakan kondisi untuk percepatan pembangunan rumah guna mengatasi kenaikan biaya tempat tinggal.
Menurut perkiraan kami, kenaikan biaya tempat tinggal, yang merupakan fungsi dari guncangan yang disebabkan oleh pandemi dan mobilitas yang mengikutinya, akan menjadi tantangan kebijakan yang signifikan yang harus ditangani tidak hanya melalui saluran moneter tetapi juga melalui saluran fiskal.
Kebenaran yang menyedihkan adalah bahwa ekonomi AS mendekati setengah juta rumah dari yang seharusnya dan otoritas fiskal harus mengajukan serangkaian insentif untuk merangsang pembangunan rumah untuk mendukung perubahan demografis dan ekonomi yang sedang terjadi.
Untuk mengatasi gerakan tidak di halaman belakang saya di banyak wilayah metropolitan utama, pemerintahan Biden dan sekutunya di Kongres harus mengatasi keberatan banyak orang untuk mengatasi apa yang akan menjadi tantangan harga jangka menengah hingga jangka panjang. stabilitas.
Data
Tidak termasuk makanan dan energi, inflasi meningkat sebesar 0,6% dan naik sebesar 6% pada basis tahun lalu. Tidak termasuk harga makanan, inflasi meningkat 0,6% dan naik 7,6%. Tidak termasuk energi, biaya inflasi naik 0,6% dan 7,6% selama setahun terakhir. Tidak termasuk makanan, energi, dan tempat berlindung—46,3% dari indeks—biaya meningkat 0,8% dan naik 7,2% pada basis tahun lalu.
Di bawah angka garis atas, biaya energi meningkat 0,9% pada bulan tersebut, makanan naik pada kecepatan 0,9%, jasa naik 0,6% dan perumahan naik 0,7%. Biaya pakaian naik 1,1%, transportasi naik 0,4% dan perawatan medis naik 0,7%.
Di dalam bagian transportasi indeks, harga kendaraan baru tidak berubah sementara mobil bekas dan truk naik 1,5%, kurang dari setengah kenaikan 3,3% di bulan Desember.
Biaya rekreasi naik 0,9%, komoditas 0,8% dan makanan dan minuman 0,8%.
Bawa pulang
Meningkatnya biaya inflasi akan terus membuat pusing rumah tangga Amerika dan sektor komersial. Tantangan-tantangan ini akan mendorong pilihan kebijakan di bank sentral, yang akan mengejar pengetatan kondisi keuangan di masa mendatang.
Dua pertanyaan utama yang tersisa adalah: Apakah Fed akan berlebihan dan menciptakan kondisi untuk mengakhiri siklus bisnis sebelum waktunya pada tahun 2023 atau 2024? Dan akankah otoritas fiskal melangkah maju dan mengatasi kekurangan perumahan yang signifikan untuk mengatasi tantangan jangka menengah hingga panjang dalam biaya tempat tinggal?
