Dalam analisis industri energi minggu ini, kami melihat lanskap permintaan bahan bakar jet, laporan pendapatan kuartal keempat untuk perusahaan minyak dan gas, dan produsen minyak dan gas pertama di Amerika Utara yang menerbitkan obligasi terkait keberlanjutan.
Perjalanan udara global naik minggu lalu untuk pertama kalinya pada tahun 2022, memicu pertanyaan tentang seperti apa permintaan energi dari industri penerbangan dalam waktu dekat. Sementara kapasitas maskapai penerbangan global masih jauh di bawah level 2019, diperkirakan akan meningkat pada 2022 meskipun terjadi fluktuasi, dan sektor energi harus siap menghadapi lonjakan permintaan.
Pertama, permintaan bahan bakar jet masih sangat rentan terhadap pergeseran pandemi. Perjalanan udara, terutama perjalanan udara internasional, adalah hal pertama yang harus diperbaiki ketika varian baru muncul. Januari melihat penerbangan yang tak terhitung jumlahnya dibatalkan karena penyebaran omicron.
Dan dampak gelombang COVID-19 bertahan lama. Di Kanada, misalnya, WestJet memotong 15% penerbangannya pada bulan Januari dan melakukan pemotongan lagi sebesar 20% pada bulan Februari, jauh setelah puncak omicron, untuk penerbangan bulan ini dan berikutnya, karena Kanada mewajibkan penumpang internasional untuk melakukan tes PCR negatif sebelum keberangkatan dan beberapa saat mendarat. Kanada memiliki beberapa pembatasan COVID-19 yang paling ketat untuk perjalanan udara, yang pada gilirannya membuat orang enggan terbang dan menekan permintaan.
Meskipun demikian, 2022 akan melihat lebih banyak negara terbuka untuk pengunjung internasional dan beradaptasi dengan kehidupan dengan COVID-19, meningkatkan permintaan untuk perjalanan udara jarak jauh. Meskipun kita mengharapkan penurunan berkala ketika varian baru menyebar, tidak ada yang sedramatis era pra-vaksin.
Selain itu, maskapai penerbangan berada di bawah tekanan kuat untuk melakukan dekarbonisasi, karena penerbangan saat ini menyumbang 3% dari emisi karbon dunia. Saat ini, rencana maskapai penerbangan untuk mendekarbonisasi fokus pada pembelian kompensasi karbon. Tapi harga karbon ditetapkan untuk terus meningkat, dan tidak ada cukup hutan di dunia untuk mengimbangi emisi saat ini.
Oleh karena itu, untuk sisa tahun 2022, permintaan bahan bakar jet penerbangan global akan meningkat. Namun, dalam jangka panjang, maskapai penerbangan akan beralih ke bahan bakar penerbangan berkelanjutan, hidrogen, dan mengembangkan pesawat listrik dalam upaya untuk menghilangkan karbon, mengurangi permintaan bahan bakar jet secara keseluruhan.
Laporan pendapatan untuk kuartal keempat tahun 2021 akan datang, dan hasil di ruang minyak dan gas sebagian besar menggembirakan. ExxonMobil, Shell, Chevron, Marathon Petroleum, Schlumberger, Plains All American, dan banyak lainnya membukukan hasil Q4 yang mengalahkan ekspektasi Wall Street. Hasil pendapatan ini, ditambah dengan pemotongan biaya yang ekstrem di seluruh sektor selama pandemi, telah menghasilkan arus kas bebas yang meningkat, yang diminta oleh investor sektor.
Mengesampingkan biaya, hasil positif bagi banyak perusahaan dapat dikaitkan dengan harga komoditas yang lebih kuat, yang diperkirakan akan berlanjut dalam waktu dekat berdasarkan meningkatnya permintaan, persediaan minyak yang rendah, kekurangan produksi OPEC+ yang terus-menerus, dan situasi geopolitik yang sedang berlangsung dengan Rusia dan Ukraina .
Minyak mentah West Texas Intermediate dan Brent keduanya diperdagangkan pada level tertinggi delapan minggu sekitar $90 hingga $95 per barel, meskipun ada beberapa penurunan awal minggu ini. Lingkungan harga yang kuat dan keseimbangan penawaran dan permintaan yang sangat ketat membuat beberapa produsen mengumumkan peningkatan produksi, terutama di Cekungan Permian. Administrasi Informasi Energi menaikkan perkiraan produksinya dari rata-rata 11,9 juta barel per hari menjadi rata-rata 12 juta barel per hari pada tahun 2022, dan 12,6 juta barel per hari pada tahun 2023.
Ketika pasokan meningkat, pasar akan kembali seimbang, memberikan tekanan pada harga minyak. Namun demikian, lingkungan harga masih akan mendukung investasi yang berkelanjutan, peningkatan produksi, merger dan akuisisi, pembelian kembali saham, dan peningkatan dividen/distribusi. Pelaku pasar harus terus memantau keseimbangan penawaran dan permintaan, harga, dan situasi geopolitik yang aktif.
Produser minyak dan gas yang berbasis di Calgary Tamarack Valley Energy mengumumkan minggu lalu bahwa ia menjadi produsen minyak dan gas pertama di Amerika Utara yang menerbitkan obligasi terkait keberlanjutan (SLB), menandai tonggak penting bagi sektor ini sebagai pentingnya lingkungan, sosial dan target tata kelola menjadi terkenal. Mirip dengan fasilitas kredit bergulir yang terkait dengan keberlanjutanSLB meningkatkan pembiayaan dengan suku bunga yang dikaitkan dengan kemampuan perusahaan untuk memenuhi target ESG tersebut.
Alternatif yang berkembang untuk obligasi hijau, SLB menguntungkan perusahaan karena dananya dapat digunakan untuk operasi bisnis reguler apa pun, sedangkan hasil dari obligasi hijau dibatasi untuk penggunaan eksklusif terhadap proyek yang memiliki dampak lingkungan yang positif. Investor dan pemangku kepentingan lebih memilih SLB karena jatuh tempo dalam waktu dekat; Obligasi hijau 20 hingga 30 tahun seringkali dapat menimbulkan kecurigaan seputar greenwashing, di mana obligasi diterbitkan untuk mendapatkan pers ESG yang menguntungkan tanpa perusahaan menguraikan langkah konkret untuk mencapai target yang jauh.
Tamarack Valley Energy menerbitkan CA$200 juta jumlah pokok agregat 7,25% surat utang terkait keberlanjutan tanpa jaminan senior yang jatuh tempo pada Mei 2027, dengan hasil dimaksudkan untuk membayar sebagian dari jumlah terutang dari akuisisi Crestwynd Exploration baru-baru ini. Imbal hasil obligasi dapat meningkat sebanyak 100 basis poin jika perusahaan meleset dari target ESG-nya. Kegagalan untuk mencapai pengurangan emisi Cakupan 1 dan Cakupan 2 sebesar 39% pada tahun 2025 akan mengakibatkan kenaikan tingkat bunga yang harus dibayar sebesar 75 basis poin, dan jika Tamarack tidak dapat meningkatkan partisipasi tenaga kerja Pribumi sebesar 6% atau lebih dari jangka waktu yang sama, suku bunga yang harus dibayar akan meningkat sebesar 25 basis poin.
Target ini sejalan dengan tujuan industri yang lebih luas, dan juga sejalan dengan tujuan lembaga pemerintah. Pemerintah federal Kanada mengumumkan minggu lalu bahwa mereka meluncurkan permintaan proposal untuk proyek bahan bakar bersih yang dipimpin penduduk asli, seperti produksi hidrogen dan biofuel canggih. Pendanaan disediakan sebagai bagian dari Dana Bahan Bakar Bersih CA$1,5 miliar dan dimaksudkan untuk memberi manfaat bagi masyarakat Pribumi dan mendorong partisipasi dalam industri ini. Selain itu, menteri lingkungan Kanada diharapkan memperkuat kriteria nasional untuk mengurangi emisi dari penghasil emisi besar mulai tahun 2023, dan mungkin mewajibkan provinsi yang memilih kebijakan mereka sendiri untuk merombak sistem pengurangan emisi mereka dan mematuhinya.
Apakah itu untuk meningkatkan modal di lingkungan saat ini atau untuk mengikuti regulasi yang meningkat, perusahaan energi perlu menunjukkan komitmen untuk meningkatkan metrik ESG agar tetap sukses di masa depan.
