Laporan hari Jumat bahwa Indeks Biaya Ketenagakerjaan telah meningkat pada laju tercepat dalam beberapa dekade menegaskan bahwa Pengunduran Diri Besar memperkuat daya tawar pekerja.
Komponen upah indeks kini telah meningkat dari tingkat kenaikan 2,5% pada kuartal ketiga tahun 2020 menjadi 4,5% pada kuartal keempat tahun lalu.
Komponen upah indeks kini telah meningkat dari tingkat kenaikan 2,5% pada kuartal ketiga tahun 2020 menjadi 4,2% setahun kemudian dan, terakhir, menjadi 4,5% pada kuartal keempat tahun lalu secara tahunan.
Bagi pembuat kebijakan, kenaikan yang stabil adalah tanda bahaya besar karena mereka bersaing dengan risiko spiral harga upah yang dapat membantu membuat inflasi lebih bertahan.
Kenaikan upah terjadi di industri, dengan ukuran indeks untuk perdagangan grosir meningkat 6,3%, perdagangan ritel naik 10,9%, dan rekreasi dan perhotelan meningkat 5,6% secara tahunan.
Pekerja industri swasta memiliki keuntungan 5% dari tahun ke tahun sementara pekerja dalam pekerjaan jasa mengalami peningkatan 8,1%. Karena kenaikan Indeks Biaya Ketenagakerjaan telah diimbangi oleh inflasi, upah nominal akan tetap dalam mode mengejar dibandingkan dengan kenaikan harga.
Dan ada tanda-tanda bahwa peningkatan dirasakan di seluruh perekonomian. Survei ekspektasi inflasi bisnis The Fed Atlanta menemukan bahwa 38% perusahaan mengharapkan biaya tenaga kerja menjadi faktor dalam menetapkan harga.
Namun, Indeks Biaya Ketenagakerjaan secara keseluruhan, yang juga mengukur tunjangan karyawan, turun dari kecepatan 1,3% pada kuartal ketiga tahun lalu menjadi 1% pada kuartal keempat, memberikan sedikit kelegaan bagi pembuat kebijakan terkait inflasi.
Upah dan tenaga kerja yang tersedia
Kenaikan upah tidak terduga, mengingat hubungan antara permintaan tenaga kerja dan kompensasi tenaga kerja. Tetapi sejauh kenaikan upah akan meluas ke biaya hidup konsumen, percepatan ini kemungkinan besar menjadi faktor dalam evolusi kebijakan Federal Reserve.
Hubungan antara pasokan tenaga kerja dan kompensasi dimulai dengan besarnya kumpulan tenaga kerja yang tersedia. Anda akan berharap bahwa ketika jumlah pekerja yang tersedia turun, maka biaya untuk mempekerjakan orang berikutnya akan meningkat.
Kita dapat mengukur kumpulan tenaga kerja yang tersedia dengan melihat rasio lapangan kerja terhadap populasi untuk pekerja usia prima, yang berusia 25 hingga 54 tahun. Semakin tinggi rasionya, semakin sedikit jumlah orang yang tersedia untuk dipekerjakan.
Pada puncak pandemi pada tahun 2020, hanya 70% pekerja usia prima yang dipekerjakan, menyisakan kumpulan pekerja yang tersedia sebesar 30%. Ketika vaksin meningkat dan ekonomi kembali hidup, rasio itu meningkat menjadi 79% per Desember tahun lalu. Rasio terbaru itu menyiratkan kumpulan yang tersedia hanya 21% dari populasi usia prima yang tersisa untuk dipekerjakan. Meskipun rasio ketenagakerjaan 70% adalah outlier, peningkatan menjadi 79% menyiratkan setidaknya satu langkah menuju kondisi pasar tenaga kerja normal.
Apa yang tersisa untuk otoritas moneter untuk membedakan adalah jika kenaikan 4,2% dalam kompensasi karyawan juga merupakan outlier atau kecenderungan kompensasi yang lebih tinggi yang memperumit mandat mereka untuk stabilitas harga.
Dalam pandangan yang lebih panjang, transisi ekonomi ke lapangan kerja sektor jasa telah lama berdampak pada kompensasi karyawan. Kenaikan upah 7% pada tahun 1970-an menjadi kenaikan 3% pada tahun 1990-an dan kenaikan sub-2% pada tahun 2000-an. Pada saat yang sama, ketersediaan impor berbiaya rendah menyebabkan tingkat inflasi yang tidak mencukupi (1,5%).
Namun kini, setelah guncangan pandemi, harga-harga naik akibat kekurangan barang dan tenaga kerja. Sementara tekanan ke atas pada harga barang kemungkinan akan mereda ketika persediaan akhirnya dibangun kembali, tekanan pada upah tidak dapat ditentukan saat ini.
Tampaknya lompatan tahun ini dalam gaji awal untuk pekerjaan berupah rendah tidak akan terulang. Tapi kita tidak akan tahu apakah upah untuk pekerjaan berupah lebih tinggi melonjak hingga data akhir tahun dilaporkan. Kami juga tidak akan tahu apakah bisnis pada akhirnya akan mampu menyerap kenaikan upah atau apakah mereka akan meneruskannya ke konsumen.
Dan meskipun tunjangan karyawan (bagian kedua dari Indeks Biaya Ketenagakerjaan) secara umum menurun, kita dapat melihat peningkatan mengingat kekurangan pekerja. Ada kebutuhan akan perawatan anak dan perawatan kesehatan yang terjangkau, dan pemberi kerja dapat menawarkan layanan tersebut untuk bersaing dengan pekerja yang belum kembali ke angkatan kerja.
