Federal Reserve, Departemen Keuangan dan Federal Deposit Insurance Corporation mengambil tindakan tegas pada hari Minggu untuk membendung apa yang jelas merupakan potensi bank run.
Program Pendanaan Berjangka Bank senilai $25 miliar, yang diumumkan Minggu malam, diperlukan untuk mencegah krisis yang jauh lebih besar yang akan menyebar melalui saluran keuangan ke ekonomi riil dan hampir pasti membawa ekonomi ke dalam resesi.
Titik kritis di sini adalah bahwa dengan menerima agunan pada nilai nominal—jika sebuah bank memiliki obligasi yang diperdagangkan pada 60 sen terhadap dolar, ia dapat menukarnya di jendela diskon Fed dengan likuiditas $1—ini secara efektif menghilangkan risiko bank run.
Terlebih lagi, ini membuka jalan bagi Fed untuk menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin pada 22 Maret pada pertemuan kebijakan berikutnya.
The Fed ingin mencapai keseimbangan yang hati-hati antara memulihkan stabilitas harga dan stabilitas keuangan segera setelah nyaris terjadi kepanikan keuangan.
Bank run menyebabkan kerusakan ekonomi yang nyata, dan tindakan yang diambil oleh Fed, Departemen Keuangan dan FDIC bermaksud untuk menghindari serangkaian kebijakan yang jauh lebih besar dan lebih mahal nantinya.
Waktu untuk menghentikan bank run adalah sebelum dimulai. Lebih mudah bagi bank sentral, Departemen Keuangan, dan FDIC untuk masuk sekarang daripada menunggu “ksatria putih” untuk melangkah maju dengan solusi modal swasta.
Ksatria putih itu tidak melangkah maju, membutuhkan tindakan besar dan tegas yang diambil.
Runtuhnya dan penyitaan bank dalam seminggu terakhir menciptakan kondisi untuk menjalankan klasik pada bank yang meminjam pendek dan meminjamkan panjang.
Campuran aset tidak likuid seperti pinjaman bisnis atau hipotek dan liabilitas likuid seperti deposito, yang dapat ditarik kapan saja, dapat dengan mudah menimbulkan kepanikan yang terpenuhi dengan sendirinya.
Itu adalah deskripsi yang tepat untuk momen saat ini dan itulah yang mengharuskan pembuatan program pembiayaan $25 miliar.
Tujuan kebijakan utama Program Pendanaan Berjangka Bank adalah untuk memulihkan kepercayaan pada sistem perbankan dan melindungi ekonomi riil dengan mencegah bank run.
Menurut perkiraan kami, pendekatan kebijakan yang dikemukakan adalah kerangka kerja yang tepat untuk mengatasi krisis likuiditas.
Pembiayaan akan tersedia melalui pembuatan Program Pendanaan Berjangka Bank baru, yang menawarkan pinjaman hingga satu tahun kepada bank, asosiasi tabungan, serikat kredit dan lembaga penyimpanan lain yang memenuhi syarat yang menjaminkan obligasi Treasury AS, utang agen dan sekuritas yang didukung hipotek, dan aset kualifikasian lainnya sebagai jaminan.
Aset ini akan dinilai setara. BTFP akan menjadi sumber likuiditas tambahan terhadap sekuritas berkualitas tinggi, menghilangkan kebutuhan institusi untuk segera menjual sekuritas tersebut pada saat stres.
Lembaga penyimpanan dapat memperoleh likuiditas terhadap berbagai agunan melalui jendela diskon, yang tetap terbuka dan tersedia. Selain itu, jendela diskon akan menerapkan margin yang sama dengan yang digunakan untuk sekuritas yang memenuhi syarat untuk BTFP, yang selanjutnya meningkatkan nilai yang dapat dipinjamkan pada jendela tersebut.
Sementara semua deposan akan dibuat utuh, pemegang saham dan pemegang utang tanpa jaminan tertentu tidak akan dilindungi. Manajemen senior juga telah dihapus. Setiap kerugian pada Dana Penjamin Simpanan untuk mendukung deposan yang tidak diasuransikan akan diganti dengan penilaian khusus pada bank, sebagaimana disyaratkan oleh undang-undang.
Ini adalah kebijakan yang diberlakukan untuk melindungi simpanan dan bukan merupakan bailout bank, pemegang saham, atau pemegang utang.
Federal Reserve juga mengumumkan akan menyediakan dana tambahan untuk lembaga penyimpanan yang memenuhi syarat untuk membantu memastikan bank memiliki kemampuan untuk memenuhi kebutuhan semua deposan mereka.
