Varian omicron hampir pasti menciptakan distorsi yang signifikan pada angkatan kerja Amerika yang akan menjadi bukti saat laporan pekerjaan untuk bulan Januari dirilis pada hari Jumat.
Investor, pembuat kebijakan, dan manajer perusahaan pada dasarnya harus menghapus laporan tersebut sebagai serangkaian kebisingan yang tidak akan mengubah tren kuat yang mendasari perekrutan dan pasar tenaga kerja yang ketat yang akan terus mendorong perubahan garis atas dalam total pekerjaan selama sisa waktu. di tahun ini.
Kami perkirakan total lapangan kerja akan mengalami peningkatan bersih sebanyak 35.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran akan tetap di 3,9%.
Kami perkirakan total lapangan kerja akan mengalami peningkatan bersih sebanyak 35.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran akan tetap di 3,9%. Pada dasarnya, laporan pekerjaan Januari akan memiliki tanda bintang omicron raksasa di sebelahnya dan akan diabaikan oleh pembuat kebijakan bank sentral yang berniat untuk mendorong ke tahap normalisasi berikutnya yang akan mencakup kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca Federal Reserve di paruh pertama tahun ini.
Poin kunci dalam memahami gangguan yang disebabkan oleh omicron—berlawanan dengan sinyal yang diatur seputar tren dasar, yang lebih mendekati rata-rata tiga bulan dari peningkatan perekrutan sebesar 365.000—adalah bagaimana survei pembentukan Biro Statistik Tenaga Kerja akan menghitungnya. yang mengaku sakit selama periode pengambilan sampel. Periode itu bertepatan dengan puncak dampak varian omicron terhadap tenaga kerja.
Jika seorang pekerja menyatakan sakit dan tidak diberi cuti sakit, pekerja tersebut tidak dihitung sebagai pekerja meskipun pekerja tersebut tidak diberhentikan atau dipecat. Kami mengharapkan distorsi yang signifikan pada hitungan garis atas dari total pekerjaan dengan risiko signifikan dari cetakan negatif pada laporan pekerjaan garis atas.
Siapa pun yang membuat lebih banyak dari perkiraan garis atas daripada itu hanya akan membingungkan kebisingan untuk sinyal, dan analisis itu harus diambil dengan butiran garam yang besar.
Ironisnya, kebisingan itu tidak akan memengaruhi kenaikan 0,5% bulan-ke-bulan yang kami harapkan dalam rata-rata penghasilan per jam mingguan atau peningkatan 5,2% tahun-ke-tahun yang diantisipasi dalam penghasilan tersebut. Keduanya mencerminkan keuntungan dalam indeks biaya pekerjaan baru-baru ini untuk kuartal keempat dan menjadi fokus niat pembuat kebijakan untuk mendorong melalui tahap normalisasi berikutnya.
Meskipun aktivitas ekonomi secara keseluruhan melambat di bulan Januari, lowongan pekerjaan tetap berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dan hampir pasti ada kurang dari satu pekerja pengangguran yang tersedia untuk setiap pembukaan. Rasio itu, pada gilirannya, telah mentransfer daya tawar yang luar biasa ke tenaga kerja.
Jadi di mana perlambatan dalam perekrutan akan muncul?
Pertama dan terpenting, perlambatan akan terjadi di sektor rekreasi dan perhotelan karena restoran dan hotel telah menarik kembali layanan yang tersedia. Saya melihat ini selama perjalanan bulanan saya yang membawa saya ke Houston, Dallas, Los Angeles, dan New York. Sulit untuk mendapatkan layanan dasar dan mendapatkan meja di restoran karena tidak ada cukup pekerja yang bekerja untuk memenuhi permintaan dasar.
Kedua, transportasi kemungkinan besar mengalami pukulan besar yang dibuktikan dengan kekurangan pasokan dan rak-rak kosong di pengecer kotak besar dan toko bahan makanan dari pertengahan Desember hingga pertengahan Januari. Pekerja yang mengaku sakit sekarang berperan dalam putaran lain pengiriman dan cadangan pelabuhan yang akan berkontribusi pada penurunan pertumbuhan yang tajam di kuartal pertama.
Akhirnya, sementara aktivitas manufaktur telah bertahan, itu melambat dan kami tidak akan terkejut untuk mengamati penurunan perolehan pekerjaan di dalam sektor itu dan seluruh ekosistem dan konstruksi penghasil barang.
