Pemulihan, ketahanan, dan konsep ulang adalah gambaran yang tepat dari ekonomi Amerika selama dua tahun memasuki pandemi yang melemahkan.
Perekonomian Amerika menambahkan 199.000 pekerjaan pada bulan Desember, dan tingkat pengangguran turun menjadi 3,9%.
Seperti petarung pemenang yang terluka di babak akhir pertandingan kejuaraan, ekonomi Amerika menutup tahun dengan catatan yang kuat dengan menambahkan 199.000 pekerjaan di bulan Desember. Setelah seseorang memperhitungkan revisi naik ke bulan sebelumnya oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, total lapangan kerja meningkat sebesar 340.000.
Itu membuat jumlah total pekerjaan yang diciptakan tahun lalu menjadi sekitar 6 juta karena tingkat pengangguran turun dari 6,5% pada awal tahun menjadi 3,9%. Peningkatan pekerjaan itu adalah yang terbesar dalam setiap tahun sejak BLS mulai melacak setelah Perang Dunia II.
Sekali lagi, BLS menghasilkan kisah dua survei dalam laporan yang dirilis pada hari Jumat. Survei pendirian, yang digunakan untuk memperkirakan perubahan pekerjaan teratas, menghasilkan kenaikan yang kuat namun mengecewakan sebesar 199.000.
Survei rumah tangga, yang digunakan untuk memperkirakan tingkat pengangguran, menghasilkan peningkatan yang signifikan secara statistik sebesar 651.000 dan menunjukkan bahwa 168.000 orang memasuki pasar tenaga kerja sehingga tingkat pengangguran turun menjadi 3,9%. Tingkat partisipasi angkatan kerja pekerja usia prima berusia 25 hingga 54 tahun mencapai 81,9%.
Penghasilan per jam rata-rata meningkat sebesar 0,6% pada bulan tersebut dan naik sebesar 4,7% pada basis tahun lalu. Ini adalah fungsi dari pasar tenaga kerja yang semakin ketat, dan tekanan kenaikan upah harus diantisipasi dalam beberapa bulan mendatang.
Tidak mengherankan, pada kecepatan tahunan rata-rata tiga bulan, pendapatan mingguan rata-rata meningkat sebesar 6,1%, yang selain peningkatan 0,2% dalam jumlah jam kerja agregat akan memberikan dukungan bagi rumah tangga yang berjuang untuk membayar kebutuhan.
Kenaikan upah ini akan cenderung memperkuat argumen para hawks di Federal Reserve yang lebih memilih untuk menaikkan suku bunga mulai dari pertemuan bulan Maret.
Pemulihan cepat
Untuk menempatkan pemulihan pasar tenaga kerja dalam perspektif: Setelah krisis keuangan, dibutuhkan waktu delapan setengah tahun untuk menurunkan tingkat pengangguran menjadi 3,9%, sementara butuh waktu kurang dari dua tahun setelah guncangan pandemi.
Itu hampir pasti dapat dikaitkan dengan respons kebijakan fiskal, yang kali ini beroperasi sebagai pelengkap kebijakan suku bunga nol Fed dan serangkaian program peningkatan likuiditas selama bagian awal krisis.
Namun kini, ketahanan ekonomi AS akan diuji. Penyebaran yang cepat dari varian omicron hampir pasti akan mengurangi perekrutan ke titik di mana data pekerjaan Januari yang datar atau negatif mungkin akan terjadi. Itu mungkin terjadi meskipun gelombang terbaru virus belum menghasilkan peningkatan yang nyata dalam klaim pertama kali untuk tunjangan pengangguran.
Investor, pengelola perusahaan, dan pembuat kebijakan harus mengantisipasi pembacaan ketenagakerjaan lunak selama satu hingga dua bulan diikuti dengan periode pengembalian dan keuntungan yang lebih besar di musim semi.
Kebijakan Federal Reserve
Terlepas dari ketidakpastian pandemi ini, data bulanan dan revisi tolok ukur tidak akan menghasilkan perubahan apa pun pada kebijakan moneter Fed.
Bank sentral siap untuk mempercepat normalisasi kebijakannya dengan tiga kenaikan suku bunga 25 basis poin tahun ini dan kemungkinan penurunan sekitar $100 miliar per bulan dalam neraca mulai bulan September. Itu akan lebih dari dua kali lipat kecepatan sekitar $50 miliar yang diizinkan Fed selama penarikan neraca 2017-2019.
Meskipun ekonomi masih kekurangan 2,7 juta pekerjaan pada Februari 2020, ketika pandemi dimulai, The Fed condong ke bagian stabilitas harga dari mandat gandanya untuk meredam inflasi.
Pada saat yang sama, ini meraba-raba menuju definisi lapangan kerja penuh yang mungkin agak mengecewakan bagi mereka di Fed yang menginginkan penurunan tingkat pengangguran yang jauh lebih besar untuk orang kulit hitam (saat ini 7,1%) dan orang Latin (4,9%).
Di dalam data
Perolehan pekerjaan pada bulan tersebut terutama didorong oleh area ekonomi dengan bayaran lebih tinggi. Sektor penghasil barang menambah 54.000 pekerjaan, konstruksi 22.900 dan manufaktur 26.000, dengan sektor keuangan menambah 8.000 dan jasa bisnis 43.000. Perdagangan dan transportasi menambah 30.000 posisi sementara pendidikan dan kesehatan menambah 10.000.
Untuk bulan kedua berturut-turut, sektor perdagangan eceran mengalami kerugian bersih, dengan 2.000 pekerjaan hilang pada bulan Desember menyusul penurunan sebesar 13.000 pada bulan November. Itu akan menandai periode terlemah dari perekrutan ritel liburan dalam ingatan baru-baru ini. Pekerjaan pemerintah secara keseluruhan turun 12.000 pada bulan Desember.
