Inflasi di Amerika Serikat sedikit meningkat pada bulan Februari, meningkat sebesar 0,4% pada bulan tersebut dan sebesar 6% pada basis tahun lalu. Itu adalah pembacaan serupa dalam pembacaan inti yang tidak termasuk makanan dan energi, dengan harga di sektor itu naik 0,5% pada bulan tersebut dan sebesar 5,5% dibandingkan tahun lalu, menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Selasa.
Namun, inflasi dalam jasa adalah cerita lain. Sementara inflasi layanan inti tidak termasuk perumahan sedang moderat secara keseluruhan, inflasi sektor jasa secara keseluruhan dan inflasi sektor jasa tidak termasuk energi tetap tinggi dan pantas untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut pada pertemuan Federal Reserve minggu depan.
Tetapi mengingat tekanan saat ini dalam sistem perbankan, The Fed dapat memilih untuk menunda kenaikan suku bunga sampai bulan Mei.
Laju inflasi yang mendasari tampaknya meningkat antara 4% dan 5% sementara layanan inti tidak termasuk perumahan meningkat sebesar 3% pada laju tahunan rata-rata tiga bulan.
Kenaikan inflasi inti dan komponen perlindungan di dalam memperumit upaya di Federal Reserve, yang harus menyeimbangkan kebutuhan untuk memulihkan stabilitas harga versus upaya untuk memulihkan stabilitas keuangan setelah kegagalan bank baru-baru ini.
Implikasi kebijakan
Berdasarkan evaluasi data kami, Federal Reserve harus mempertimbangkan dengan kuat untuk menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin minggu depan.
The Fed harus mempertimbangkan dengan kuat untuk meningkatkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin minggu depan asalkan pasar stabil.
Langkah itu bergantung pada pemeliharaan status quo saat ini, yang telah stabil setelah serangkaian kegagalan bank. Kegagalan bank lebih lanjut, penyitaan oleh regulator atau masalah di bank-bank besar yang penting secara global kemungkinan besar akan menyebabkan Fed menghentikan sementara upayanya untuk memulihkan stabilitas harga.
Meningkatnya tingkat tekanan keuangan, pengetatan kondisi keuangan dan volatilitas yang parah di dalam pasar pendapatan tetap semuanya menunjukkan jeda oleh The Fed. Peristiwa di pasar keuangan hingga rapat kemungkinan besar akan menentukan hasil dari keputusan itu.
Untuk saat ini, kami pikir pendakian sudah beres. Inflasi di dalam layanan inti, yang terkait dengan tuntutan upah, terus meningkat, sehingga alasan ekonomi untuk menaikkan tarif terus menyala merah.
Namun kami menekankan bahwa prakiraan kami bergantung pada kondisi di pasar keuangan yang tidak semakin memburuk. Dan pengumuman Program Pendanaan Berjangka Bank senilai $25 miliar pada hari Minggu untuk membatasi deposan cenderung mendukung gagasan bahwa Fed akan bersandar pada stabilitas harga dalam keputusan kebijakannya.
Keputusan untuk tidak menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan Maret kemungkinan besar akan ditafsirkan oleh pelaku pasar sebagai pengakuan oleh Fed bahwa fasilitas pinjamannya tidak cukup untuk memulihkan stabilitas keuangan.
Data
Inflasi sektor jasa meningkat sebesar 0,5% pada bulan Februari dan naik sebesar 7,6% dari tahun ke tahun. Layanan ex-energy meningkat sebesar 0,6% dan naik sebesar 7,3% dibandingkan tahun lalu.
Metrik peka kebijakan yang melacak inflasi di dalam perumahan semuanya masih pada level yang tinggi. Biaya perumahan naik 0,5% pada bulan tersebut dan naik 8,2% dari tahun lalu. Biaya tempat tinggal meningkat sebesar 0,8% dan 8,1% dibandingkan tahun lalu, dan sewa setara pemilik meningkat sebesar 0,7% dan 8% selama setahun terakhir.
Biaya energi turun 0,6% di bulan Februari, harga bensin naik 1%, harga makanan naik 0,4%, dan makanan dan minuman naik 0,35.
Biaya pakaian naik 0,8% dan biaya kendaraan baru naik 0,2% di bulan Februari. Biaya perawatan medis turun 0,5% dan harga mobil dan truk bekas turun 2,8% pada bulan tersebut. Tarif Arline naik 6,4% di bulan Februari.
Bawa pulang
Inflasi meningkat antara 4% dan 5% sementara layanan inti tidak termasuk perumahan meningkat pada tingkat tahunan rata-rata tiga bulan sebesar 3%. Secara keseluruhan, data bergerak dalam koreksi yang tepat dan menyiratkan bahwa bantuan inflasi lebih lanjut di akhir tahun ini berkembang. Tetapi peningkatan inflasi dalam layanan terus menyala merah, dan kami memperkirakan inflasi keseluruhan akan tetap jauh di atas target resmi Fed 2% sepanjang tahun.
Karena inflasi sektor jasa sangat terkait dengan tekanan upah, alasan ekonomi untuk menaikkan suku bunga cukup jelas. Keputusan itu akan didorong oleh tingkat stabilitas keuangan yang dapat dipulihkan setelah tindakan tegas oleh Federal Reserve untuk membatasi simpanan orang Amerika selama akhir pekan lalu.
