Indeks Keyakinan Konsumen utama naik menjadi 113,8, naik dari 109,8 pada bulan September, karena konsumen menyatakan pandangan ekonomi yang lebih apung, menurut data Conference Board yang dirilis pada hari Selasa.
Pembacaan kepercayaan konsumen baru-baru ini mengungkapkan ekonomi yang semakin bercabang karena rumah tangga terus bergulat dengan pandemi.
Perekonomian dapat dibagi menjadi dua kubu, survei menunjukkan: satu kelangkaan dan satu kelimpahan.
Perekonomian dapat dibagi menjadi dua kubu, survei menunjukkan: satu kelangkaan di mana harga naik dan lapangan kerja tetap menjadi tantangan, dan satu kelimpahan di mana kenaikan harga menghadirkan hambatan sederhana untuk keputusan ekonomi bagi rumah tangga yang dibanjiri uang tunai.
Sejauh sentimen konsumen memengaruhi pengeluaran dan keputusan hidup, perbedaan ini menambah penilaian kami bahwa ekonomi berada dalam periode kelimpahan dengan kantong ketidakpuasan dan kelangkaan.
Tidak mengherankan, bukti kuantitatif mengungkapkan kelemahan dalam data. Survei sentimen konsumen University of Michigan sangat sensitif terhadap volatilitas harga bensin, sementara survei kepercayaan konsumen Conference Board mencerminkan pergerakan tingkat pengangguran dan harga bensin yang disesuaikan dengan inflasi.
Ketika survei ketiga, survei kenyamanan konsumen Langer, disertakan, ada hubungan negatif yang kuat antara tingkat pengangguran dan pembacaan sentimen teratas.
Percabangan ekonomi nasional dan polarisasi politik yang menyertainya menciptakan kondisi di mana survei memberikan potret sentimen nasional yang agak menyesatkan dan terlalu menekankan faktor tunggal seperti harga bensin yang tidak stabil atau preferensi ideologis normatif, analisis kami menunjukkan.
Divergensi di antara tiga indeks kepercayaan konsumen nasional AS menjadi lebih jelas akhir-akhir ini.
Perusahaan yang membuat keputusan investasi dan pembuat kebijakan harus mendekati informasi dalam survei ini dengan skeptisisme yang sehat.
Sampai batas tertentu, ini bukanlah hal baru. Telah terjadi perbedaan di antara tiga indeks kepercayaan konsumen nasional AS selama lebih dari satu dekade, dan perbedaan tersebut menjadi lebih jelas akhir-akhir ini.
Tetapi kesenjangan antara survei University of Michigan dan survei oleh Conference Board dan Langer Research Associates (sebelumnya survei ABC/Washington Post) menjadi lebih jelas pada tahun 2021.
Kami mengaitkan kesenjangan ini dengan perbedaan pendapatan dan gaya hidup yang diproksikan dengan permintaan regional akan bensin, serta kebijakan dan preferensi filosofis yang sangat berbeda di antara daerah-daerah yang terlihat jelas dalam perbincangan politik dan ekonomi nasional.
Era pandemi
Tiga survei utama tersebut berupaya untuk mengetahui denyut nadi populasi yang telah menghadapi krisis kesehatan masyarakat selama hampir dua tahun. Sangat mungkin bahwa beberapa volatilitas baru-baru ini dalam survei sentimen konsumen merupakan cerminan dari keletihan atas pandemi — yang terbaru adalah varian omicron — dan tidak ada hubungannya dengan siklus bisnis saat ini.
Namun seperti yang ditunjukkan oleh analisis ekonometrik kami, ada lebih banyak tren sentimen baru-baru ini daripada sekadar kelelahan pandemi.
Setelah jatuh pada Maret 2020, indeks stabil saat ekonomi lokal dibuka kembali dan indeks kemudian mulai bergerak lebih tinggi selama bulan-bulan terakhir tahun ini. Tetapi survei University of Michigan mencapai puncaknya pada Januari 2021, sementara peningkatan survei oleh Conference Board dan Langer Research terus meningkat, memuncak enam bulan kemudian di pertengahan musim panas.
Survei University of Michigan mulai merosot saat harga bensin mulai bergerak di atas norma baru-baru ini. Ini terjadi tepat ketika survei Conference Board dan Langer menunjukkan peningkatan kepercayaan, didukung oleh distribusi vaksin yang efektif.
Untuk mengetahui apa yang sedang terjadi, kami menguji sejauh mana pergerakan dalam tiga survei dapat dijelaskan oleh kondisi pasar tenaga kerja dan harga bensin.
Asumsi dasar
Asumsi pertama yang kami buat adalah bahwa keuangan rumah tangga berhubungan langsung dengan pasar tenaga kerja dan karena itu untuk sentimen konsumen. Ketika masa-masa sulit, keuangan rumah tangga tertekan, dan itu berdampak langsung pada kecenderungan belanja konsumen.
Untuk Amerika Serikat secara keseluruhan, analisis kami menunjukkan hubungan negatif yang kuat antara tingkat pengangguran dan rata-rata dari tiga indeks kepercayaan konsumen.
Asumsi kedua adalah bahwa harga bensin adalah indikator yang paling mudah diakses oleh konsumen untuk menilai keadaan ekonomi dan kesehatan neraca rumah tangga mereka.
Hubungan antara harga bensin dan sentimen konsumen secara keseluruhan bervariasi di seluruh survei, lebih dari hubungan mereka dengan tingkat pengangguran, analisis kami menunjukkan.
Survei University of Michigan dan Langer lebih sensitif terhadap variasi harga gas daripada survei Conference Board secara nasional.
Menariknya, analisis lebih lanjut menunjukkan bahwa sentimen konsumen jauh lebih sensitif terhadap variasi harga gas riil (disesuaikan dengan inflasi), mungkin menunjukkan dampak inflasi dan kurangnya pertumbuhan upah untuk segmen populasi tertentu.
Preferensi normatif
Di sinilah segalanya menjadi menarik. Analisis ekonometrik kami terhadap survei tersebut menunjukkan pengaruh afiliasi politik dan perbedaan regional terhadap sentimen konsumen.
Rincian kesamaan di antara ketiga survei tersebut berlangsung lebih dari satu dekade. Namun, butuh waktu hingga 2017 sebelum perpecahan menjadi nyata. Tepat ketika Demokrat berpikir hal-hal akan menjadi buruk pada tahun 2017, Partai Republik berpikir sebaliknya.
Analisis ekonometrik kami menunjukkan bahwa Partai Republik yang disurvei oleh University of Michigan bereaksi lebih kuat terhadap variasi harga gas nominal (dan riil) dan tingkat pengangguran daripada Demokrat. Temuan itu dikonfirmasi oleh survei Langer.
Analisis kami juga menunjukkan komponen regional terhadap sikap konsumen yang diukur dengan indeks Universitas Michigan dan Langer, dengan harga bensin lebih penting bagi penduduk Selatan dan Barat Tengah daripada penduduk di Timur Laut dan Barat.
Itu masuk akal sehubungan dengan komuter di wilayah metropolitan besar yang memiliki akses ke transportasi umum, sementara penduduk di Selatan dan Barat Tengah akan lebih mungkin diingatkan akan meningkatnya biaya untuk mengisi tangki mereka.
Demografi
Ada demografi lain yang perlu dipertimbangkan. Contohnya. survei University of Michigan dan Langer Research menunjukkan bahwa tingkat pencapaian pendidikan dan pendapatan rumah tangga yang lebih tinggi secara konsisten dikaitkan dengan tingkat sentimen konsumen yang lebih tinggi.
Sebuah studi oleh New York Times menunjukkan bahwa orang yang lebih tua lebih peduli tentang inflasi (dalam analisis kami diproksikan dengan harga bensin) daripada orang yang lebih muda, bahwa rumah tangga yang berpenghasilan paling sedikit paling memperhatikan inflasi, bahwa orang di Selatan dan Barat Tengah di 2021 mengantisipasi inflasi yang lebih tinggi daripada di daerah lain, dan bahwa orang dengan gelar sarjana umumnya memiliki ekspektasi inflasi yang lebih rendah daripada mereka yang berpendidikan lebih rendah.
Bawa pulang
Percepatan perubahan ekonomi dan sosial yang cepat di seluruh Amerika Serikat telah mengikis nilai survei semacam itu. Mereka kemungkinan besar mencerminkan evaluasi kondisi ekonomi nasional yang terlalu ditentukan berdasarkan preferensi normatif daripada kondisi dasar yang sebenarnya dari ekonomi lokal, regional atau nasional dan menyajikan potret sentimen nasional yang menyesatkan.
