Bank of Canada mempertahankan suku bunga kebijakannya pada 0,25% pada pertemuan Desember pada hari Rabu karena mempersiapkan masyarakat dan pelaku pasar untuk normalisasi kebijakan moneter dan kenaikan suku bunga pertama tahun depan.
Keputusan dan perkiraan suku bunga kebijakan bank sentral, di belakang serangkaian data ekonomi yang kuat, menyiratkan bahwa bank bergerak menuju kenaikan suku bunga pertama pada bulan April dengan pasar yang sekarang menetapkan harga dalam lima kenaikan suku bunga tahun depan.
Perubahan besar pada pernyataan bank sentral adalah peningkatan risiko inflasi terhadap prospek, yang seharusnya menggarisbawahi ekspektasi pasar dari lima kenaikan suku bunga dan perkiraan kami bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga pada bulan April dengan kemungkinan langkah sebelumnya.
Secara khusus, penghapusan kata “sementara” oleh bank dari paragraf penetapan harga menunjukkan pergeseran sederhana dalam penekanan ke arah mempertahankan ekspektasi inflasi yang berlabuh dengan baik dan harus lebih mempersiapkan pelaku pasar untuk kenaikan suku bunga.
Sementara ekspektasi pasar yang tumbuh dari kenaikan suku bunga jangka pendek mungkin tertahan oleh catatan bank sentral bahwa pedoman ke depan akan dipertahankan dan suku bunga kebijakan tidak dinaikkan sampai pemulihan selesai, percepatan harga dan pemulihan di pasar tenaga kerja dapat memfasilitasi perubahan pandangan itu.
Faktanya, pasar pendapatan tetap Kanada telah mulai memperhitungkan risiko kenaikan inflasi dan tanggapan bank sentral pada akhirnya. Dan dengan moderasi dukungan dari pasar ekuitas dan komoditas, tingkat akomodasi di pasar keuangan turun di bawah level normal untuk pertama kalinya sejak Juli 2020.
Varian delta dan omicron menimbulkan risiko terhadap perkiraan pertumbuhan dan kebijakan Bank of Canada awal tahun depan karena dengan hati-hati bergerak menuju normalisasi suku bunga. Namun, berkurangnya kelonggaran ekonomi dan pasar tenaga kerja yang lebih ketat, selain inflasi yang mendekati 5%, akan menggarisbawahi langkah menuju normalisasi karena para gubernur bank sentral lebih menekankan pada stabilitas harga.
Bank of Canada dengan hati-hati menyatakan bahwa ekonomi terus membutuhkan dukungan kebijakan moneter yang besar dan mencatat bahwa banjir di Kanada Barat dapat mengganggu pertumbuhan dalam waktu dekat. Gangguan rantai pasokan, bank menambahkan, terus mempengaruhi prospek pertumbuhan meskipun ada momentum kuat dalam data ekonomi untuk kuartal saat ini.
Di luar risiko kesehatan masyarakat terhadap prospek, tampaknya dengan inflasi yang mencapai tertinggi dua dekade dan kemungkinan akan meningkat dalam waktu dekat, risiko terhadap prospek adalah bahwa Bank of Canada dapat menaikkan suku bunga pada pertemuan Januari. Meskipun menurut kami kemungkinannya rendah mengingat kondisi pertumbuhan, lapangan kerja, dan inflasi saat ini, tidak dapat dikesampingkan.
