Dalam analisis industri energi minggu ini, kami melihat faktor-faktor terkini yang memengaruhi harga minyak, lanskap pendapatan minyak di Kanada, dan dewan baru yang bertujuan untuk lebih konsisten dalam mengukur kemajuan perusahaan dalam masalah lingkungan, sosial, dan tata kelola.
Pembaruan pasar – OPEC+ dan omikron
Pasar bereaksi terhadap beberapa perkembangan terakhir, termasuk upaya terkoordinasi dari AS dan sekutunya melepaskan minyak mentah dari cadangan strategis dan munculnya varian omikron coronavirus. Pada 26 November (Black Friday), minyak mengalami penurunan satu hari terbesar sejak April karena berita omicron menghantam pasar, dengan West Texas Intermediate turun 13% menjadi $68,15. Harga kemungkinan akan tetap agak fluktuatif di tengah meningkatnya ketidakpastian yang dihadapi pasar dalam beberapa bulan mendatang, termasuk langkah OPEC+ selanjutnya dan apa yang terjadi dengan varian omicron.
Sementara OPEC+ melanjutkan rencananya untuk meningkatkan produksi melalui pelonggaran pemotongan produksi tahun 2020 yang sebelumnya dilakukan, beberapa produsen kemungkinan akan mengalami kendala kapasitas, sebut pertanyaan untuk pasokan aktual yang akan memukul pasar. Sementara produksi OPEC+ untuk November adalah 220.000 barel per hari lebih tinggi dari Oktober, itu masih 254.000 barel per hari di bawah target pasokan yang diizinkan untuk bulan tersebut, menurut Reuters. Pertemuan itu kekhawatiran kapasitas seperti itu, pelepasan cadangan terkoordinasi, dan kekhawatiran varian omicron meningkatkan tekanan pada OPEC+.
OPEC+ bertemu hari Kamis dan setuju untuk bergerak maju dengan rencana peningkatan produksi minyak dan rencana untuk menambah 400.000 barel per hari lagi pada bulan Januari, menandakan bahwa kelompok tersebut belum terlalu khawatir tentang dampak permintaan varian omicron.
Pada titik ini, terlalu dini untuk menentukan dampak varian omicron terhadap permintaan bahan bakar, dan sebagian besar pergerakan harga murni spekulatif karena publik mengkhawatirkan skenario terburuk. Namun, satu area yang harus diperhatikan adalah bahan bakar jet, karena aktivitas penerbangan sudah terganggu karena pembatasan perjalanan baru di seluruh Eropa dan Afrika mulai berlaku. Konsumsi bahan bakar jet minggu ini akan lebih dari 130.000 barel per hari lebih sedikit dari perkiraan (jika semua penerbangan terjadwal telah beroperasi) menurut Bloomberg. Meskipun penurunan saat ini tidak dianggap material, ada risiko yang akan datang bahwa permintaan akan semakin memburuk karena omicron dibuka dan pembatasan perjalanan meningkat.
Sementara dampak keseluruhan dari omicron pada permintaan bahan bakar tidak pasti pada saat ini, kami mengharapkan volatilitas pasar yang terus berlanjut hingga tingkat keparahan omicron yang sebenarnya dapat dipahami dengan lebih baik.
Lanskap pendapatan minyak di Kanada
Di provinsi Alberta yang bergantung pada minyak Kanada, royalti dari produksi pasir minyak diharapkan terdiri dari rekor 70% dari pendapatan sumber daya tak terbarukan pemerintah provinsi tahun fiskal ini, menurut pembaruan dari pemerintah minggu ini. Provinsi tersebut juga telah merevisi defisit anggaran 2021-22 menjadi CA$5,8 miliar, turun secara signifikan dari perkiraan Februari sebesar $18,2 miliar, terutama karena harga minyak sedang naik; perkiraan sebelumnya dianggarkan untuk harga patokan WTI sebesar US$46 per barel dan perkiraan baru mengharapkannya menjadi US$70,50 per barel.
Sementara harga minyak yang lebih tinggi telah memberikan fleksibilitas pembelanjaan untuk sektor publik dan membantu memperbaiki kerusakan neraca bagi perusahaan-perusahaan di industri minyak dan gas Kanada, kami tidak memperkirakan prospek yang membaik ini akan menghasilkan ledakan khas yang secara historis dialami provinsi tersebut dengan kenaikan harga minyak. Ini sebagian besar karena kekurangan tenaga kerja saat ini di industri dan fakta bahwa perusahaan eksplorasi telah ditekan oleh pemegang saham untuk mempraktikkan disiplin modal dan mengembalikan nilai melalui pelunasan hutang dan pembelian kembali saham sebagai lawan dari investasi ulang.
Selain itu, penyebaran varian omicron yang muncul telah meredam ekspektasi permintaan minyak dalam jangka pendek karena beberapa negara memberlakukan pembatasan perjalanan, menciptakan angin sakal untuk harga minyak. Dalam jangka panjang, pergeseran persepsi publik tentang perubahan iklim menuntut tindakan yang lebih cepat menuju transisi energi, yang mengakibatkan turunnya investasi eksplorasi minyak dan meningkatnya birokrasi regulasi.
Kendala proyek jalur pipa adalah faktor lain yang akan mencegah produsen menyalurkan minyak mereka ke pasar, akibatnya menekan harga minyak dalam negeri. Minggu ini penangkapan tambahan terhadap pengunjuk rasa dilakukan di blokade yang mencegah penyelesaian pipa Coastal GasLink di British Columbia, dan gubernur Michigan Gretchen Whitmer menolak kasusnya di pengadilan federal untuk memprioritaskan kasus terpisah di pengadilan negara bagian dalam perjuangan hukum yang berkelanjutan untuk menutup Enbridge’s. Jalur 5 pipa.
Kami percaya bahwa faktor-faktor ini akan menghadirkan hambatan yang membatasi potensi peningkatan ekonomi dari kenaikan harga minyak ke depan dan bahwa perencanaan anggaran, baik di sektor swasta maupun publik, perlu mempertimbangkannya.
Lebih konsisten di sekitar langkah-langkah LST
Upaya seputar masalah lingkungan, sosial, dan tata kelola dalam beberapa tahun terakhir menjadi hal terpenting bagi perusahaan di semua industri, terutama sektor energi dan hidrokarbon. Namun, seiring berkembangnya perhatian seputar isu-isu LST, perusahaan, investor, dan konsumen telah berjuang untuk merekonsiliasi berbagai standar untuk mengukur kemajuan di bidang-bidang ini. Pada konferensi COP26 baru-baru ini, Pengawas Yayasan Standar Pelaporan Keuangan Internasional diumumkan pembentukan dewan baru untuk membuat langkah-langkah tersebut lebih konsisten.
Dengan pembentukan Dewan Standar Keberlanjutan Internasional, IFRS bertujuan untuk memberikan landasan bagi standar pelaporan LST global yang konsisten untuk perusahaan lintas industri.
Dua organisasi terkemuka yang berfokus pada keberlanjutan—Dewan Standar Pengungkapan Iklim dan Yayasan Pelaporan Nilai—merencanakan untuk berkonsolidasi untuk membentuk dewan baru ini pada Juni 2022. Organisasi ini berfokus pada investor, dan dewan yang terkonsolidasi diharapkan untuk memberlakukan standar pelaporan keberlanjutan yang ketat dan dapat diandalkan seperti yang digunakan untuk pelaporan keuangan.
Ini adalah langkah ke arah yang benar karena konsumen dan investor berupaya mengevaluasi kemajuan ESG perusahaan. Saat ini tidak ada seperangkat standar pelaporan atau harapan yang terpadu untuk melakukannya. Hal ini membuat perbandingan kemajuan LST antara organisasi yang berbeda menjadi sangat sulit, karena setiap perusahaan telah berusaha sendiri untuk memahami apa yang penting bagi pemangku kepentingan mereka dan melaporkan hal-hal tersebut dengan kemampuan terbaik mereka.
Pasar akan terus melihat pertumbuhan yang terkait dengan prakarsa LST karena tim manajemen berusaha untuk bergerak di sepanjang kurva kematangan LST dan memastikan bahwa mereka siap untuk setiap persyaratan peraturan terkait.
