Data pendapatan dan pengeluaran pribadi bulan Oktober yang dirilis oleh pemerintah pada hari Rabu memberi lebih banyak alasan untuk mengakhiri minggu Thanksgiving yang singkat dengan catatan yang bagus.
Pendapatan pribadi naik 0,5% pada bulan tersebut, mengalahkan ekspektasi kenaikan 0,2%, sementara pengeluaran naik tajam 1,3% pada bulan Oktober berbasis dolar. Setelah disesuaikan dengan perubahan harga, belanja riil tetap kuat di 0,7%.
Semua indikator pengeluaran dan pendapatan menunjukkan peningkatan yang kuat dibandingkan dengan September karena ekonomi kembali dari lonjakan varian delta pada akhir Agustus dan awal September.
Pengeluaran meningkat baik dalam kategori barang maupun jasa. Di dalam barang, peningkatan pengeluaran untuk barang tahan lama dipimpin oleh mobil, naik 5,0% pada bulan tersebut, sementara tidak mengejutkan, pengeluaran untuk bensin dan energi mendorong pengeluaran barang tidak tahan lama di bulan Oktober.
Saat varian delta mereda, pengeluaran jasa untuk transportasi dan rekreasi membukukan kenaikan terbesar pada bulan tersebut, masing-masing naik 1,4% dan 1,3%.
Kenaikan kinerja belanja pribadi bulan Oktober tidak terlalu mengejutkan ketika melihat data terbaru penjualan ritel, yang naik sebesar 1,7% pada bulan Oktober secara nominal dan sekitar 0,8% secara riil, disesuaikan dengan inflasi.
Selain itu, banyak pengecer mengeluarkan penawaran pada bulan Oktober untuk menarik lebih banyak pembeli tahun ini dari biasanya, alasan lain untuk peningkatan pengeluaran.
Dalam data pendapatan pribadi, kenaikan kompensasi, upah dan gaji memimpin kenaikan, naik 0,8% pada bulan tersebut. Disposable income membukukan kenaikan yang lebih sederhana sebesar 0,3%, masih merupakan peningkatan yang signifikan dari penurunan 1,3% di bulan September.
Di sisi lain, tingkat tabungan turun menjadi 7,3%, terendah sejak Desember 2019, terus menunjukkan tanda-tanda peralihan dari perilaku menabung yang berhati-hati selama sebagian besar pandemi menjadi peningkatan pengeluaran saat pandemi mereda.
Pengukur inflasi The Fed
Deflator pengeluaran konsumsi pribadi—indikator inflasi favorit Fed—naik sebesar 0,6% pada bulan tersebut dan sebesar 5,0% pada tahun berjalan di bulan Oktober.
Kenaikan bulanan PCE menyamai kenaikan di bulan April dan Maret, sedangkan kenaikan tahunan menandai level tertinggi dalam tiga dekade. Dan itu tidak terlalu mengejutkan setelah lonjakan inflasi bulan Oktober.
Deflator PCE juga diikuti oleh indeks inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi, naik 0,4% bulan demi bulan dan 4,1% tahun demi tahun.
Rekor angka deflator PCE tertinggi akan menambah tekanan pada Fed karena pasar memperkirakan laju pengurangan yang lebih cepat dan awal yang lebih awal untuk kenaikan suku bunga tahun depan.
Satu poin data yang pasti tidak mendukung anggota Fed yang dovish juga keluar pada hari Rabu: Ekspektasi inflasi jangka panjang University of Michigan untuk lima hingga 10 tahun ke depan naik menjadi 3,0% dalam laporan akhir dibandingkan dengan 2,9% pada laporan akhir. laporan pendahuluan.
Kami mengharapkan percepatan operasi pengurangan pada pertemuan Desember, yang akan membuka pintu bagi kenaikan suku bunga yang lebih awal dari yang diperkirakan sekitar Desember 2022. Ada juga kemungkinan kenaikan suku bunga pada awal September, namun kenaikan suku bunga selama pemilu tahun seringkali sulit diprediksi.
Bawa pulang
Secara keseluruhan, data hari Rabu menegaskan kembali perkiraan kami tentang musim liburan yang lebih baik dari perkiraan yang akan mendorong pertumbuhan untuk kuartal terakhir tahun ini, yang akan menjadi sekitar 5,6%, menurut perkiraan kami.
Sebaliknya, pengeluaran yang kuat mungkin terus menambah tekanan pada harga dalam dua bulan terakhir tahun ini. Tetapi data terbaru menunjukkan peningkatan dalam rantai pasokan yang dapat berperan dalam mengurangi tekanan tersebut.
