Penjualan ritel dan inflasi produsen turun di bulan Februari

Penjualan ritel turun di bulan Februari setelah melonjak di bulan Januari, sementara inflasi produsen turun secara tak terduga di bulan tersebut, menandakan berkurangnya tekanan permintaan. Namun, melihat di bawah angka teratas dan melalui fluktuasi musiman, pembelanjaan di toko ritel tetap solid.

Data hari Rabu seharusnya memberi Federal Reserve sedikit kelegaan karena menghadapi keputusan sulit minggu depan, mencoba untuk menyeimbangkan stabilitas harga dan stabilitas keuangan menyusul keruntuhan beberapa bank.

Penurunan 0,4% dalam penjualan ritel sebagian besar didorong oleh pembelian mobil, restoran, dan bensin, Biro Sensus melaporkan pada hari Rabu. Tetapi setelah menghapus komponen yang mudah menguap tersebut bersama dengan bahan bangunan, kelompok kontrol—yang dimasukkan ke dalam perhitungan produk domestik bruto—naik 0,5% di bulan Februari. Pasar mengharapkan penurunan 0,3% untuk kelompok kontrol.

Meskipun data tidak disesuaikan dengan inflasi, inflasi barang yang rendah, yang merupakan sebagian besar dari total penjualan ritel kecuali jasa makanan, akan menjaga perubahan volume penjualan kelompok kontrol di wilayah positif.

Peningkatan penjualan kategori inti, selain revisi ke atas dari kenaikan 1,7% menjadi 2,3% untuk bulan sebelumnya, akan menambah lebih banyak risiko kenaikan pada perkiraan PDB kami pada kuartal pertama, yang sebelumnya sebesar 1,9% sebelum hari Rabu. data keluar.

Perubahan bulanan dalam penjualan ritel dalam beberapa bulan pertama tahun ini harus diambil dengan lebih dari satu butir garam karena volatilitas faktor musiman. Pada saat yang sama, itu tidak mencerminkan apa yang terjadi di dalam sektor jasa, di mana sebagian besar pengeluaran terjadi.

Kecuali apa yang mungkin tumpah dari ketidakstabilan saat ini di sektor perbankan, data konsisten dengan perkiraan kami tentang perlambatan kegiatan ekonomi di paruh pertama tahun ini sebelum ekonomi mengarah ke resesi di paruh kedua.

Inflasi produsen

Dalam laporan terpisah dari Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Rabu, inflasi produsen turun untuk kedua kalinya dalam tiga bulan, turun 0,1% pada bulan Februari. Angka Januari juga direvisi turun, dari 0,7% menjadi 0,3%.

Harga produsen inti yang mengecualikan makanan dan energi tidak berubah pada bulan tersebut, sementara komponen perdagangan, yang mewakili margin keuntungan eceran dan grosir, terus merosot, turun 0,8% setelah penurunan 1,1% di bulan Januari.

Karena permintaan terus melambat dan rantai pasokan membaik, perusahaan menghadapi margin keuntungan yang lebih tipis, yang menjadi lebih bermasalah jika inflasi yang kaku diperhitungkan.

Bawa pulang

Data hari Rabu adalah tanda selamat datang sejauh menyangkut inflasi. Tetapi itu tidak cukup untuk mengubah perkiraan kami tentang kenaikan 25 basis poin oleh Fed minggu depan, meskipun terjadi gejolak di sistem perbankan baru-baru ini. Jika tindakan darurat untuk menstabilkan sektor perbankan berhasil, The Fed harus bisa berjalan dan mengunyah permen karet pada saat yang sama karena sudah jelas bahwa inflasi adalah prioritas utamanya.