Perekonomian Kanada mengalami perjalanan yang bergelombang dalam satu tahun terakhir, karena janji vaksinasi massal diikuti oleh gangguan rantai pasokan, krisis energi global, dan kenaikan inflasi.
Melihat ke tahun depan, kami melihat ekonomi Kanada terus pulih, bahkan saat bisnis dan konsumen menghadapi tantangan yang kini mencakup varian omicron dari virus corona. Perkiraan kami:
- Produk domestik bruto: Pertumbuhan akan sekitar 4% pada tahun ini, dengan produk domestik bruto melampaui tingkat pra-pandemi di awal tahun.
- Inflasi: Harapkan inflasi mencapai 5% pada tahun 2022 dan tetap tinggi sekitar 3,5% sebelum kembali ke target 2% pada akhir tahun.
- Pekerjaan: Pasar kerja akan terus bersaing dengan tantangan ganda dari pasar tenaga kerja yang ketat dan pengangguran jangka panjang yang tinggi, karena tingkat pengangguran turun sedikit di atas 6%.
Sementara varian omicron menghadirkan ancaman bagi semua bidang prospek ekonomi ini, kami memperkirakan dampaknya tidak akan menggagalkan pemulihan secara signifikan.
Kami melihat ekonomi Kanada terus pulih, bahkan saat bisnis dan konsumen menghadapi tantangan yang kini mencakup varian omicron.
Pasar perumahan, yang memecahkan rekor tahun lalu, mungkin mencapai puncaknya pada tahun 2022, tetapi koreksi besar tidak terlihat.
Setelah pemilihan yang lancar pada bulan September yang membuat pemerintah federal hampir tidak berubah, kita dapat mengharapkan pengeluaran federal untuk mengikuti anggarannya dari bulan April lalu.
Program dukungan pemerintah COVID berbasis luas berakhir tahun ini, dan program dukungan yang lebih terarah juga akan dihapus sebagai pengganti program stimulus ekonomi sebelum anggaran diperketat pada tahun 2023.
Tahun depan juga akan ada investasi federal yang besar dalam mengembangkan ekonomi net-zero dan mendorong pemulihan hijau. Peluang bisnis terletak pada efisiensi energi, teknologi penangkapan dan penyimpanan karbon, infrastruktur alam, dan memperkuat ketahanan iklim.
Namun, ada risiko yang cukup besar terhadap prospek—beberapa di antaranya tidak dapat diprediksi. Varian omicron adalah contohnya.
Kanada perlu beradaptasi dengan dunia baru tempat kita belajar hidup dengan endemik, atau penyakit yang selalu ada tetapi dapat dikelola. Ini adalah dunia di mana vaksinasi dan jarak fisik tetap penting untuk menjaga kesehatan masyarakat sementara ekonomi terus berjalan.
Saat milenium memasuki manajemen dan pekerja Gen Z bergabung dengan pasar tenaga kerja, ekonomi digital hanya akan terus tumbuh. Pengaturan kerja yang hybrid dan jadwal yang fleksibel akan memantapkan pijakan mereka di era normal baru. Meningkatkan dan melatih kembali tenaga kerja dan inovasi untuk meningkatkan produktivitas akan menjadi sangat penting.
Skenario dasar
Kami berharap ekonomi Kanada tumbuh pada tingkat 4,1% tahun depan. Baseline ini tunduk pada risiko termasuk inflasi tinggi yang terus-menerus, gangguan rantai pasokan, varian omicron, dan tenaga kerja yang menua. Setiap dan semua ini dapat menyebabkan hambatan pada pemulihan.
Penghematan rumah tangga meningkat selama pandemi, didorong oleh program dukungan pemerintah seperti Manfaat Tanggap Darurat Kanada dan kurangnya jalan pengeluaran — yang membuat tingkat tabungan meningkat 11%.
Bantalan kas ini akan memungkinkan rumah tangga untuk berbelanja dengan nyaman hingga tahun 2022, meskipun efeknya akan berkurang dengan inflasi yang tinggi dan varian omicron yang berisiko terhadap kepercayaan konsumen.
Bank of Canada berjalan di garis tipis antara mendorong pemulihan ekonomi dan menahan inflasi. Ini menandakan berakhirnya pelonggaran kuantitatif pada bulan Oktober sambil mempertahankan kepemilikan sekuritasnya.
Indeks Kondisi Keuangan RSM Kanada kami berdiri di 0,6 standar deviasi di atas tingkat risiko normal, menunjukkan iklim investasi yang akomodatif.
Pasar memperkirakan dua kenaikan suku bunga penuh pada pertengahan 2022, menunjukkan bahwa bank sentral akan segera mengambil tindakan menuju normalisasi kebijakan. Meski demikian, kebijakan moneter akan keliru di sisi kehati-hatian karena pandemi tetap menjadi ancaman bagi kesehatan masyarakat dan aktivitas ekonomi.
Prospek ekonomi yang kuat di Amerika Serikat merupakan kabar baik bagi ekspor Kanada. Tetapi ketidakpastian mengenai pandemi di pasar internasional dapat memperpanjang gangguan pada rantai pasokan dan menghambat perdagangan.
Berkat harga minyak, dolar Kanada diproyeksikan akan tetap relatif kuat di sekitar $0,80 USD.
Permintaan minyak dan gas yang kuat, dengan produksi dan pekerjaan meningkat, akan memberi Alberta dorongan yang sangat dibutuhkan untuk pertumbuhan, meskipun pengaruhnya tidak akan sekuat ledakan minyak pada tahun 2014.
Saat varian omicron terungkap, kami tidak mengharapkannya memiliki efek yang sama seperti varian delta. Lebih dari 75% populasi Kanada telah divaksinasi penuh, yang dapat memberikan perlindungan, meskipun banyak hal tentang omicron tidak diketahui. Melihat ke luar negeri, lebih dari separuh dunia telah divaksinasi.
Namun, varian omicron dapat merusak kepercayaan konsumen dan membebani rantai pasokan global karena pengetatan pembatasan. Ketidakpastian ini dapat memperburuk dampak virus corona pada sektor-sektor yang paling terpukul seperti pariwisata, serta seni dan hiburan.
Inilah skenario kasus terbaik kami: Varian omicron akan menjadi blip, menghadirkan kemunduran yang dapat diabaikan dalam pemulihan ekonomi Kanada. Skenario terburuk kami? Kami akan kembali ke penguncian, mendorong pemulihan lebih jauh ke masa depan.
Inflasi
Inflasi di Kanada, seperti negara lain, berada di jalur yang tepat untuk mencapai level tertinggi dalam hampir 20 tahun. Sementara inflasi tinggi muncul sebagian karena efek tahun dasar, atau perbandingan dengan tingkat harga rendah tahun 2020, angka sebenarnya bahkan lebih tinggi dari yang diharapkan.
Kendala pasokan dan lonjakan permintaan terutama bertanggung jawab atas inflasi yang tinggi. Produksi gas alam dan minyak, yang telah turun selama bertahun-tahun, tidak dapat mengimbangi pelepasan permintaan yang terpendam dalam ekonomi yang dibuka kembali.
Peningkatan inflasi saat ini sebagian besar didorong oleh sektor-sektor yang bergejolak seperti bensin, makanan, tempat tinggal, utilitas dan transportasi. Tidak termasuk makanan dan energi, inflasi terlihat jauh lebih moderat, di 3,3%.
Inflasi diproyeksikan akan kembali ke target 2% menjelang akhir tahun 2022.
Sementara inflasi tetap menjadi risiko utama pertumbuhan dan dapat menyebabkan kenaikan upah, yang selanjutnya meningkatkan biaya operasi bisnis, diproyeksikan akan kembali ke target 2% menjelang akhir tahun 2022.
Indeks Rantai Pasokan RSM Kanada yang baru saat ini berdiri di 1,75 standar deviasi di bawah nol, menunjukkan tekanan dalam rantai pasokan, tetapi naik dari titik terendah awal tahun ini.
Meskipun masih banyak yang bisa berubah, ada tanda-tanda bahwa kemacetan rantai pasokan yang terburuk akan segera berlalu. Prospek manufaktur optimis, didukung oleh permintaan yang kuat dan rantai pasokan yang lebih lancar.
Penyelesaian gangguan rantai pasokan akan bergantung pada banyak faktor, termasuk peningkatan produksi energi, vaksinasi massal di pusat manufaktur global seperti Vietnam dan India, penyelesaian logistik, dan mengatasi kekurangan pekerja penting dalam rantai pasokan seperti pengemudi truk.
Pasar tenaga kerja
Tanda-tanda pemulihan yang tidak merata adalah yang paling mengejutkan di pasar tenaga kerja. Ketenagakerjaan telah melampaui tingkat pra-pandemi dan akan terus meningkat dengan mantap pada tahun 2022.
Demikian pula, tingkat partisipasi angkatan kerja telah kembali atau telah melampaui tingkat pra-pandemi untuk sebagian besar kelompok umur.
Namun pengamatan lebih dekat mengungkapkan gambaran yang jauh lebih rumit: Kita berada dalam pasar tenaga kerja yang ketat dengan banyak lowongan pekerjaan yang sangat dicari sementara pengangguran jangka panjang tetap ada.
Keuntungan selama dua tahun terakhir seluruhnya ada di sektor-sektor yang dapat beralih ke pekerjaan jarak jauh, dan di pemerintahan dan administrasi publik.
Keuntungan selama dua tahun terakhir seluruhnya ada di sektor-sektor yang dapat beralih ke pekerjaan jarak jauh, dan di pemerintahan dan administrasi publik.
Pekerjaan dalam layanan profesional, misalnya, melonjak hampir 10%, melampaui sektor lainnya. Sektor-sektor tersebut diproyeksikan tetap kuat meski dengan tingkat pertumbuhan yang kurang agresif.
Sebaliknya, sektor-sektor yang mengalami pukulan serius termasuk sektor-sektor yang sangat bergantung pada layanan tatap muka seperti akomodasi dan layanan makanan, dan di sektor penghasil barang karena gangguan rantai pasokan.
Dengan pelonggaran pembatasan pandemi, sektor-sektor yang paling terpukul ini mungkin bangkit kembali pada tahun 2022, dibatasi oleh pasokan tenaga kerja yang terbatas dan ketidakpastian seputar pandemi.
Tantangan abadi bagi Kanada terletak pada angkatan kerjanya yang menua. Selama bertahun-tahun, Kanada mengandalkan imigran untuk pasokan tenaga kerja tetap. Tetapi pada tahun 2020, pertumbuhan populasi Kanada turun ke tingkat terendah sejak 1916 karena penutupan perbatasan yang disebabkan oleh pandemi. Dengan imigrasi yang diproyeksikan meningkat pada tahun 2022 saat perbatasan dibuka, pasar tenaga kerja mungkin akan mengalami pelonggaran.
Kebenaran yang sederhana adalah bahwa Kanada tidak memiliki cukup banyak orang muda untuk menggantikan para pensiunannya. Investasi yang signifikan dalam produktivitas dan otomatisasi akan diperlukan untuk mengurangi kekurangan tenaga kerja.
Meskipun pasar tenaga kerja panas, pengangguran tetap berada di atas tingkat pra-pandemi karena ketidaksesuaian keterampilan. Mereka yang memiliki pendidikan pasca-sekolah menengah atau lebih telah mendapat manfaat. Di saat yang sama, jumlah pekerjaan bagi mereka yang tidak berpendidikan S2 belum kembali ke level Februari 2020, sebelum pandemi.
Hal ini memperburuk ketimpangan antara dua pasar tenaga kerja: yang satu melayani ekonomi tradisional yang sedang berjuang versus pasar yang menunggangi gelombang ekonomi digital yang meningkat. Mereka yang memiliki keterampilan dalam permintaan akan melihat kenaikan upah mereka karena bisnis berusaha untuk menarik dan mempertahankan bakat.
Saat milenial mencapai posisi kepemimpinan dan Gen Z memasuki pasar tenaga kerja, demografi fundamental tenaga kerja berubah. Tempat kerja yang menghargai mobilitas, fleksibilitas, dan keterampilan digital—belum lagi keberlanjutan—akan menjadi arus utama.
Pasar perumahan
Pasar perumahan di Kanada meroket pada tahun 2021 karena rumah tangga mengalihkan pengeluaran dari layanan ke perumahan, dibantu oleh dukungan federal yang murah hati.
Krisis perumahan saat ini terjadi setelah lebih dari satu dekade bangunan terbatas, yang menyebabkan kekurangan pasokan yang kronis.
Krisis perumahan saat ini terjadi setelah lebih dari satu dekade bangunan terbatas, yang menyebabkan kekurangan pasokan yang kronis. Meskipun investor tidak memainkan peran kecil dalam memanaskan pasar, tahun 2022 mungkin akan melihat pasar yang stabil atau cooldown daripada meledak.
Konstruksi melambat karena kekurangan bahan dan tenaga kerja, tetapi diproyeksikan akan meningkat lagi tahun depan. Karena ada jeda antara pembangunan rumah dan penjualan, dibutuhkan beberapa tahun untuk ledakan konstruksi saat ini untuk memenuhi permintaan yang kuat.
Tahun-tahun mendatang akan melihat industri real estate beradaptasi dengan dunia endemik COVID-19. Permintaan untuk real estat perumahan akan tetap tinggi, dan konstruksi akan beralih ke lebih banyak perumahan dan lebih sedikit proyek komersial untuk mengakomodasi perubahan lingkungan.
Bawa pulang
Setahun terakhir ini ditandai dengan pemulihan yang tidak merata yang lebih lambat dari yang diharapkan. Tahun depan, Kanada akan beralih dari hidup dalam pandemi global menjadi endemik. Pergerakan COVID-19 masih akan menimbulkan gejolak ekonomi, meski dengan tingkat keparahan yang lebih ringan.
Melalui itu semua, kami berharap satu tahun pertumbuhan yang kuat karena permintaan di dalam dan luar negeri tetap kuat. Seiring dengan berkurangnya dukungan pemerintah, tantangan tetap ada dalam melakukan investasi untuk meningkatkan produktivitas dan inovasi agar tetap kompetitif di pasar global.
