Politik dan kebijakan inflasi global akan mulai membentuk pasar karena ekonomi global utama mendorong kembali secara langsung dan tidak langsung pada lonjakan harga minyak.
Tampaknya tindakan gabungan tersebut merupakan upaya untuk menjaga harga minyak di bawah $80 per barel, yang mungkin terbukti sulit.
Ancaman pasar minyak baru-baru ini oleh pemerintahan Biden dan sekutu globalnya telah mengakibatkan penurunan sekitar 9% harga patokan AS West Texas Intermediate sejak akhir Oktober dan penurunan 6% pada patokan global minyak mentah Brent.
Dan sekarang, ekonomi besar telah mengambil tindakan. Untuk kedua kalinya dalam dekade terakhir, telah terjadi pelepasan cadangan minyak bumi strategis yang terkoordinasi dari negara-negara besar untuk secara langsung menekan harga minyak dan secara tidak langsung menekan harga bensin selama masa kenaikan inflasi global.
Amerika Serikat mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka akan melepaskan 50 juta barel dari cadangan strategisnya—32 juta selama beberapa bulan ke depan dan 18 juta dalam rilis yang dipercepat dari penjualan yang diumumkan sebelumnya.
Negara-negara lain akan berpartisipasi dalam pelepasan terkoordinasi, termasuk 5 juta barel oleh India, 7,3 juta oleh China, 1,5 juta oleh Inggris dan jumlah yang tidak ditentukan oleh Jepang dan Korea Selatan.
Tampaknya tindakan gabungan tersebut merupakan upaya untuk menjaga harga minyak di bawah $80 per barel, yang mungkin terbukti sulit mengingat kurangnya investasi dan penurunan produksi selama beberapa tahun terakhir.
Namun, untuk negara-negara ini, pelepasan terkoordinasi sebagian besar merupakan tindakan bebas risiko karena mereka dapat menjual minyak di mana saja antara $77 dan $82 per barel dengan harga saat ini dan mengisi kembali stok di dalam cadangan minyak strategis dengan membeli di sepanjang kurva di mana biaya kira-kira $60 dalam kontrak 2026. Tindakan kebijakan ini dapat dilindungi secara efektif oleh setiap otoritas energi domestik.
Penurunan harga lebih lanjut kemungkinan besar akan datang dari kombinasi tekanan publik oleh pemerintah, risiko di pasar minyak dan energi, kemungkinan peningkatan produksi shale domestik AS dan kesediaan OPEC untuk menindaklanjuti komitmennya untuk menambah 400.000 barel per hari ke global. pasokan pada tahun 2023. Jika tindakan ini berhasil, mereka akan berdampak besar pada penurunan inflasi dalam jangka pendek hingga menengah.
Tetapi kemungkinan keberhasilan kebijakan yang sebenarnya sangat terbatas dan tindakan ini akan lebih berkaitan dengan optik publik dan politik. Kebijakan dan logika politik di sini adalah bahwa lebih baik mencoba melakukan sesuatu daripada mencapai tujuan kebijakan yang terpisah. Itu karena pencapaian aktual melalui jalur kebijakan ini hampir pasti akan terbukti sementara.
Meskipun demikian, harga minyak sebagian besar ditentukan oleh aktivitas spekulatif, atau perdagangan kertas yang terlalu disederhanakan, dan hanya secara tangensial terkait dengan dinamika penawaran dan permintaan di pasar.
Pasar kertas dalam minyak 30 sampai 50 kali lebih besar dari pasar fisik yang sebenarnya, dan ini menjelaskan tindakan yang diambil oleh ekonomi besar. Pada akhirnya, itu adalah saluran spekulatif di mana tindakan seperti yang diambil oleh enam ekonomi besar dapat berhasil sejauh yang mereka lakukan.
Pasar minyak dan bensin domestik telah berantakan selama 10 tahun terakhir. Ini ada hubungannya dengan malinvestasi dalam produksi dalam negeri yang menghasilkan puncak produksi minyak yang ketat pada 2013, jauh sebelum ada yang mengucapkan frasa ESG. Namun selama dua tahun terakhir, investasi dalam industri ini telah dibatasi karena disiplin para pemodal telah kembali ke pasar di tengah bangkitnya kembali permintaan.
Produksi minyak serpih dan gas alam di wilayah Permian di Texas dan New Mexico─yang dibatasi secara drastis selama pandemi─akhirnya mencapai tingkat sebelum pandemi. Menurut informasi terbaru dari Administrasi Informasi Energi AS, produksi minyak naik 67.000 barel per hari dan produksi gas alam meningkat satu juta kaki kubik/hari dari bulan ke bulan. Perkiraan oleh Rystad menempatkan peningkatan bulanan dalam total produksi serpih AS sebesar 76.000 per hari, yang merupakan peningkatan 8% dari tahun lalu.
Harga bensin di AS, yang biasanya $3,40 per galon, naik 92% dari harga terendah pandemi di $1,77. Perbandingan yang lebih berguna, bagaimanapun, mungkin harga gas saat ini lebih dari 30% lebih tinggi dari rata-rata lima tahun bergulir sebesar $2,59 per galon yang berlaku sebelum pandemi.
Mungkin cara yang lebih baik untuk melihat harga bensin adalah dalam jangka waktu yang lebih lama dan dengan menyesuaikan inflasi. Dengan menggunakan tolok ukur lima tahun bergulir, indeks bensin indeks harga konsumen 2015 sebesar 288,5 menunjukkan harga bensin riil sekitar $2,96 per galon, atau naik sebesar 15,2%.
Pencapaian kebijakan yang nyata hampir pasti akan berumur pendek mengingat pelepasan yang relatif sederhana ke pasar global yang sebagian besar didominasi oleh kartel OPEC.
Atas dasar yang disesuaikan dengan inflasi, biaya bensin domestik meningkat sangat kecil dalam jangka panjang. Itu akan memberikan kenyamanan dingin bagi rumah tangga yang masih berjuang setelah pandemi dan menghabiskan lebih banyak biaya tetap bulanan mereka untuk energi dan transportasi. Itulah sebabnya enam pemerintah dari ekonomi utama berusaha untuk bertindak dalam koordinasi.
