Inflasi terus melonjak di bulan Oktober, sebagian besar didukung oleh pengaruh musiman yang mendorong biaya energi, transportasi, dan makanan, membuat indeks harga konsumen naik sebesar 6,2% secara tahunan, tertinggi dalam tiga dekade.
Data ini akan memperumit sikap sabar Federal Reserve terhadap kenaikan harga.
Data ini akan memperumit sikap sabar Federal Reserve terhadap kenaikan harga, yang mungkin menjadi sedikit lebih sulit jika biaya tempat tinggal naik secara berkelanjutan bahkan ketika efek pandemi pada sektor lain mereda dalam beberapa bulan mendatang.
Meskipun kami tidak mengantisipasi bahwa laporan ini akan menyebabkan pergeseran kebijakan moneter, mempertahankan kebijakan tersebut menjadi jauh lebih sulit.
Indeks harga konsumen garis atas naik 0,9% pada bulan tersebut, menurut data yang dirilis oleh pemerintah pada hari Rabu. Metrik inti, yang tidak termasuk komponen makanan dan energi yang lebih mudah menguap, meningkat sebesar 0,4% pada bulan tersebut dan sebesar 4,6% pada basis tahun lalu.
Pandangan yang lebih dalam pada data menunjukkan bahwa peningkatan terjadi terutama di sektor-sektor ekonomi yang paling terpukul oleh pandemi, menyiratkan beberapa kelegaan di masa depan karena kemacetan rantai pasokan telah teratasi. The Fed tidak akan terlalu mengkhawatirkan faktor-faktor ini, banyak di antaranya akan mereda dalam beberapa bulan mendatang.
Tetapi kenaikan kedua berturut-turut sebesar 0,4% dalam sewa setara pemilik—naik sebesar 3,1% pada basis tahun lalu—membutuhkan pengawasan oleh pembuat kebijakan. Inflasi yang mengalir melalui komponen ini dan sektor hunian yang lebih luas cenderung lebih bertahan daripada kenaikan komponen makanan dan energi yang mudah menguap dan di ruang pasokan industri yang terkena dampak pandemi.
Kenaikan biaya hunian ini akan membutuhkan perhatian serius dari para pembuat kebijakan yang harus fokus pada potensi perluasan inflasi melalui sektor perumahan.
Pengambilan kebijakan utama adalah bahwa Federal Reserve harus mempertahankan prospek kesabarannya dengan penuh semangat bahkan ketika ia mengetahui dorongan fiskal domestik memudar dan menunggu untuk mengamati apakah varian delta mereda secara global.
Perasaan kami adalah bahwa ini tidak akan mengubah lintasan kebijakan jangka pendek, tetapi The Fed, melalui persuasi publik, perlu menargetkan ekspektasi publik seputar penetapan harga dan arah kebijakan.
Operasi pengurangan di Fed akan berada di bawah pengawasan yang meningkat jika inflasi garis atas naik lebih jauh bersama dengan harga bensin dan makanan, yang merupakan katalis utama di balik kekhawatiran publik seputar harga.
Data
Biaya energi naik 4,8%, komoditas energi naik 6,2% dan biaya bensin naik 6,1% di bulan Oktober. Biaya ini hampir pasti didukung oleh faktor musiman yang berkaitan dengan cara indeks diperkirakan dan kenaikan tersebut akan sedikit memudar dalam beberapa bulan mendatang.
Untuk alasan ini, data top-line mungkin agak dibesar-besarkan. Namun, komponen energi cenderung sangat mempengaruhi ekspektasi inflasi jangka pendek dan kepercayaan konsumen, dan perlu segera ditangani oleh pembuat kebijakan.
Biaya transportasi naik 2,4% pada bulan tersebut dan naik 18,7% dari tahun lalu. Biaya kendaraan baru naik 1,4%, dan mobil bekas serta truk naik 2,55% dalam sebulan. Data ini, bersama dengan komponen energi yang terkena dampak musiman, merupakan alasan utama kenaikan harga dan akan mengalami volatilitas di masa mendatang.
Sektor layanan di cek
Sektor jasa mengamati peningkatan bulan-ke-bulan 0,6% dan naik 3,6% pada basis tahun lalu. Data ini tetap berperilaku baik. Namun ketika publik beralih ke permintaan layanan, friksi basis kemungkinan besar akan mengirimkannya lebih tinggi dalam waktu dekat.
Perumahan, yang terdiri dari 41,73% dari indeks, naik 0,7% pada bulan tersebut dan 4,5% pada basis tahun lalu. Sewa ekuivalen pemilik yang peka terhadap kebijakan naik 0,4% dan naik 3,1% pada basis tahun lalu.
Kedua komponen ini memiliki bobot yang jauh lebih besar di dalam indeks harga konsumen daripada indeks pengeluaran konsumsi pribadi yang digunakan Fed untuk membuat kebijakan, jadi ini akan menjadi area diskusi yang kontroversial jika lonjakan harga sewa baru-baru ini dipertahankan.
Pantau terus, karena ini adalah area laporan yang menghadirkan sakit kepala jangka menengah hingga jangka panjang yang paling signifikan bagi pembuat kebijakan.
Harga makanan dan minuman naik sebesar 0,8% pada bulan tersebut dan sebesar 5,1% pada basis tahunan. Makanan meningkat sebesar 0,9% pada bulan tersebut dan sebesar 5,3% dari tahun lalu. Biaya pakaian jadi tidak naik pada bulan itu dan naik 4,3% dari tahun lalu. Biaya perawatan medis meningkat sebesar 0,5% pada bulan tersebut dan sebesar 1,3% pada basis tahun lalu.
