Paket infrastruktur akan mendukung produktivitas dan modernisasi ekonomi

Paket infrastruktur senilai $1,2 triliun yang baru-baru ini ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Biden akan meningkatkan produktivitas, mengurangi biaya bisnis, memangkas emisi karbon, meningkatkan standar hidup, dan berpotensi mengangkat pertumbuhan ekonomi di atas tingkat jangka panjang saat ini sebesar 1,8%.

Begitu seseorang memperhitungkan pengeluaran di tingkat negara bagian dan lokal, pengeluaran infrastruktur akan mencapai hampir $3 triliun selama delapan tahun ke depan. Ini merupakan modernisasi infrastruktur bangsa yang paling signifikan sejak pertengahan abad ke-20.

Ada manfaat ekonomi makro jangka pendek untuk investasi infrastruktur—efek pengganda dengan suku bunga riil yang negatif kemungkinan lebih besar daripada 1,25 per dolar yang dibelanjakan untuk infrastruktur keras tradisional. Tetapi manfaat yang paling menggembirakan dari inisiatif ini akan berlangsung dalam jangka panjang karena mereka membawa hasil bagi produktivitas dan pertumbuhan yang akan lebih besar dari perkiraan kami.

Sementara sebagian besar mengabaikan produktivitas dalam waktu dekat, dalam jangka panjang itu adalah segalanya. Dinamisme dan vitalitas ekonomi domestik bergantung padanya.

Manfaat jangka panjang membuat paket infrastruktur ini berbeda dari hampir semua kebijakan fiskal dalam beberapa tahun terakhir. Pengeluaran untuk broadband, jalan, jembatan, sistem listrik dan air, dan angkutan umum akan menerima dorongan terbesar.

Bisakah kita membelinya?

Undang-undang di tahun pertama implementasinya hanya akan menambah $16 miliar dalam kekuatan fiskal bersih untuk perekonomian. RUU ini akan memacu peningkatan pertumbuhan melalui jalur produktivitas yang akan meredam tekanan inflasi dalam jangka menengah panjang dan tidak menimbulkan hambatan fiskal yang tidak semestinya.

Penting untuk diingat bahwa ekonomi Amerika menghasilkan sekitar $23 triliun per tahun dalam keseluruhan aktivitas. Pengeluaran baru sebesar $550 miliar di atas perkiraan $2,4 triliun dalam investasi di sekitar sisa perekonomian tidak hanya diperlukan, tetapi kita juga mampu membelinya.

Penelitian akademik selama tiga dekade terakhir menunjukkan bahwa untuk setiap peningkatan 10% dalam investasi infrastruktur, output nasional tumbuh sebesar 0,8% dalam jangka pendek dan 1,2% dalam jangka panjang.

Karya ilmiah serupa menyiratkan bahwa peningkatan 1% dalam investasi modal publik dalam infrastruktur keras menghasilkan peningkatan produktivitas sebesar 0,24%. Undang-undang ini akan menciptakan sekitar 675.000 pekerjaan konstruksi sementara selama 10 tahun ke depan dan mengurangi tingkat pengangguran sekitar 3/10 persen.

Mengingat bahwa hampir semua pekerjaan konstruksi bersifat sementara—telah dan akan selalu seperti ini—hanya sebagian kecil dari pekerjaan tersebut yang akan menghasilkan pekerjaan tetap. Jika pertumbuhan tenaga kerja di Amerika Serikat berlanjut dengan kecepatan terkendali di bawah 0,5% per tahun, permintaan tenaga kerja di industri konstruksi akan mencapai titik di mana upah akan dinaikkan dan perusahaan akan mulai mencari pekerja tamu dan imigran untuk memenuhi kebutuhan dasar.

Dalam analisis kami, tantangan terbesar untuk modernisasi infrastruktur Amerika adalah pasar tenaga kerja yang ketat, dan bukan kendala keuangan, suku bunga, atau risiko inflasi jangka menengah hingga jangka panjang.

Sementara undang-undang ini akan sedikit menambah defisit federal, investasi yang akan mendorong produktivitas dan pertumbuhan selama periode tersebut adalah untuk kepentingan ekonomi dan sangat didukung oleh perusahaan pasar menengah yang memenuhi ekonomi riil.

Dalam survei RSM AS baru-baru ini terhadap eksekutif pasar menengah yang menanyakan pandangan mereka tentang infrastruktur, sekitar 63% eksekutif senior mengatakan bahwa kondisi infrastruktur negara menahan perekonomian nasional, 60% mengatakan bahwa hal itu merugikan ekonomi lokal mereka dan 54 % mencatat bahwa itu membatasi pertumbuhan organisasi mereka.

Konsensus semacam ini dalam komunitas komersial jarang terjadi, dan kesepakatan legislatif bi-partisan merupakan langkah selanjutnya yang menggembirakan untuk memperbaiki infrastruktur penting negara.

Bawa pulang

Setiap tahun, negara bagian dan teritori Amerika menghabiskan sekitar $170 miliar untuk infrastruktur. Selama 10 tahun ke depan, pengeluaran baru, selain dasar kongres yang ditetapkan berdasarkan undang-undang, akan menghasilkan investasi infrastruktur sekitar $2,9 triliun.

Itu merupakan modernisasi terbesar infrastruktur AS sejak era Eisenhower-Kennedy-Johnson tahun 1950-an dan 1960-an. Sejak saat itu, investasi publik dalam infrastruktur domestik telah menurun sekitar 40%. Investasi baru sudah lama tertunda.

Rakyat Amerika, dan bisnis yang menggerakkan ekonomi riil, akan diuntungkan.