Dalam analisis industri energi minggu ini, kami melihat implikasi undang-undang infrastruktur yang baru disahkan untuk sektor ini, proposal untuk proyek penangkapan dan penyimpanan karbon di Kanada, dan kenaikan harga minyak baru-baru ini.
Implikasi infrastruktur
RUU infrastruktur yang disahkan oleh DPR pada 5 November dan menuju tanda tangan presiden pada 15 November, secara resmi bernama Kesepakatan Infrastruktur Bipartisan, membawa implikasi signifikan bagi industri energi termasuk investasi yang cukup besar untuk membangun kembali jaringan listrik, pembiayaan perbaikan lingkungan, dan pengeluaran untuk perluasan dan infrastruktur kendaraan listrik.
Meskipun versi rencana saat ini jauh lebih kecil dari tagihan aslinya Presiden Biden mengumumkan pada bulan Maretini masih merupakan langkah maju yang masif dalam upaya pemerintah menuju emisi net-zero pada tahun 2050.
Namun, dalam pandangan kami, banyak perusahaan tidak akan merasakan dampak sebenarnya dari RUU tersebut—atau peningkatan investasi terkait—hingga paruh kedua tahun 2022. Kami perkirakan akan lebih lama lagi, mungkin hingga 2024, hingga kami dapat benar-benar memahami dampaknya. pada harga komoditas. Penundaan yang diantisipasi ini disebabkan oleh daftar panjang variabel yang dimainkan seperti garis waktu pencabutan pembatasan terkait pandemi, kembalinya produksi serpih AS, dan peningkatan produksi OPEC. Singkatnya, pada saat ketentuan RUU infrastruktur mulai mempengaruhi sektor energi, variabel-variabel lain ini kemungkinan akan berubah secara signifikan, sehingga sulit untuk memprediksi dampak jangka panjang terhadap harga komoditas.
Sementara dampak spesifiknya masih harus dilihat, investasi infrastruktur ini pasti akan mengubah industri energi pada tingkat fundamental. Kesepakatan itu selanjutnya akan memberi insentif pada energi bersih, misalnya, dan mendukung transisi energi secara keseluruhan. Saat transisi energi semakin matang, perusahaan harus mempertimbangkan portofolio produk mereka yang ada dan memposisikan mereka untuk berkembang seiring dengan lingkungan peraturan. Perusahaan juga harus mempertimbangkan strategi diversifikasi yang melibatkan energi terbarukan dan/atau investasi teknologi bahan bakar yang lebih bersih, mengingat insentif yang diuraikan dalam RUU tersebut.
Organisasi juga harus mempertimbangkan bagaimana RUU tersebut dapat memengaruhi kebutuhan sumber daya manusia mereka seperti kemampuan mereka untuk merekrut dan keahlian mana—terutama yang terkait dengan teknologi canggih—yang akan dibutuhkan. Sumber daya manusia dan keahlian materi pelajaran yang diperlukan harus dipertimbangkan dengan hati-hati bersamaan dengan strategi untuk beralih ke teknologi canggih/digital.
Kolaborasi penangkapan karbon di Kanada
Pembina Pipeline yang berbasis di Calgary minggu lalu meminta agar dua proyek penangkapan dan penyimpanan karbon yang bersaing digabungkan dengan proyek Alberta Carbon Grid (yang merupakan proposal bersama dari Pembina dan TC Energy). Jika ketiga proyek ini akhirnya digabungkan, skala upaya bersama akan mendorong kemajuan teknologi penangkapan karbon dan memungkinkan keamanan energi yang lebih besar seiring kemajuan transisi energi global.
Alberta Carbon Grid bermaksud untuk menggunakan infrastruktur yang ada yang dimiliki oleh Pembina dan TC Energy untuk mengurangi biaya dengan mengangkut karbon melalui jaringan pipa cadangan untuk penyerapan di reservoir di Fort Saskatchewan. Itu akan bersaing untuk persetujuan pemerintah, insentif dan ruang penyerapan bawah tanah melawan pihak terkemuka lainnya: Proyek penangkapan dan penyimpanan karbon Royal Dutch Shell Polaris, yang rencananya akan dibangun di Kompleks Skotlandia dekat Edmonton, dan proposal penangkapan karbon aliansi Oil Sands Pathways untuk mencapai emisi nol bersih dari operasi pasir minyak.
Aliansi Pathways—entitas yang didirikan oleh produsen pasir minyak utama Kanada pada bulan Juni—diumumkan minggu lalu yang telah diperluas untuk menyertakan ConocoPhillips Kanada sebagai anggota keenamnya. Bersama dengan Sumber Daya Alam Kanada, Cenovus Energy, Imperial Oil, MEG Energy, dan Suncor Energy, enam anggota aliansi tersebut sekarang mewakili sekitar 95% dari produksi pasir minyak Kanada.
Pasir minyak merupakan mayoritas dari produksi minyak Kanada, dan berada di jalur untuk rekor produksi 3,5 juta barel per hari (bpd) pada akhir tahun, melampaui rekor tertinggi sebelumnya sebesar 3,25 juta bpd yang ditetapkan pada bulan Januari, karena produsen bertujuan untuk menekan. lebih banyak produksi dari aset yang ada dibandingkan dengan memulai proyek modal baru.
Berinvestasi dalam teknologi penangkapan karbon akan membantu mengatasi kebutuhan dan tantangan energi Kanada, mengingat iklim dan ukuran negara yang dingin sebagai negara terbesar kedua berdasarkan daratan. Selain itu, sebagai produsen minyak terbesar keempat di dunia, memprioritaskan teknologi ini sangat penting untuk memastikan bahwa negara tersebut dapat memanfaatkan salah satu sumber daya utamanya, sambil memasok dunia secara berkelanjutan. Dengan mengurangi emisi, penangkapan karbon menguntungkan banyak industri di luar produsen bahan bakar fosil, seperti produsen dan produsen beton.
Harga minyak naik dan naik
Sulit dipercaya bahwa harga minyak terus meningkat dan ditutup di $80 hampir setiap hari selama sebulan terakhir, mengingat jatuhnya harga bersejarah hanya 20 bulan yang lalu. Tapi, ketika Anda mempertimbangkan fundamental makro, itu tidak mengherankan sama sekali.
Tren kenaikan harga adalah fungsi dari keseimbangan penawaran dan permintaan global. Penurunan berulang selama bertahun-tahun, ditambah dengan penghancuran permintaan terkait pandemi dan sekarang pembatasan modal di pihak produsen telah mengakibatkan berkurangnya investasi dalam proyek yang diperlukan untuk mengganti cadangan dan mempertahankan pasokan minyak mentah yang diproduksi.
Pada saat yang sama, pemulihan permintaan karena banyak negara mencabut pembatasan COVID-19 sedang berlangsung, yang secara langsung berdampak pada harga. Karena permintaan melebihi pasokan, harga cenderung naik. Pelaku pasar dan konsumen produk olahan (kebanyakan orang di negara maju) harus memperhatikan perkembangan di beberapa area agar tetap mengikuti situasi:
- produksi OPEC+: Jika OPEC+ mengindahkan permintaan Presiden Biden untuk meningkatkan laju peningkatan produksi, kemungkinan akan menghasilkan pasokan cadangan tambahan yang akan mendorong harga turun. Namun, organisasi tersebut telah berulang kali mengindikasikan bahwa mereka berencana untuk tetap berpegang pada peningkatan yang terukur, mengutip kekhawatiran bahwa pasokan cadangan akan melebihi permintaan pada kuartal pertama tahun depan, mengingat kombinasi dari peningkatan pasokan dan kehancuran permintaan perjalanan musiman.
- Cadangan Minyak Strategis AS: Cadangan berisi 612,5 juta barel minyak per 29 Oktober, yang dapat menggantikan impor minyak AS selama lebih dari setahun. Jika Biden memilih untuk melepaskan sebagian dari cadangan tersebut ke pasar dalam upaya menurunkan harga, kita dapat mengharapkan penurunan harga sementara.
- Larangan perjalanan COVID-19: Karena Amerika Serikat dan negara lain mencabut pembatasan perjalanan, perkiraan peningkatan permintaan terkait dengan peningkatan perjalanan akan mendorong harga lebih tinggi jika pasokan tidak meningkat dengan kecepatan yang sama.
- COVID-19 melonjak: Meskipun jumlah kasus menurun di beberapa negara, jumlah kasus meningkat di negara lain. Tren kasus di Eropa secara historis mendahului peningkatan di Amerika Serikat. Jika ada gelombang lain yang mengakibatkan penguncian dan pembatasan perjalanan, kami perkirakan beberapa tingkat kehancuran permintaan, yang mengakibatkan harga lebih rendah.
Sementara konsumen langsung bensin sangat menyadari bahwa harga minyak naik, hasil dari harga yang lebih tinggi tidak semuanya buruk. Kelebihan arus kas bebas yang direalisasikan dengan harga komoditas yang lebih tinggi dapat digunakan untuk mendanai upaya transisi energi, misalnya. Selain itu, dengan prospek harga komoditas yang meningkat stabil, aktivitas M&A telah dan terus menjadi sangat aktif. Baru minggu ini Maersk Drilling dan Noble Corp. mengumumkan merger senilai $3,4 miliar dolar, dan minggu lalu, Pioneer Natural Resources menjual areal Permian ke Continental Resources seharga $3,25 miliar.
Tim manajemen harus mempertimbangkan bagaimana prospek harga komoditas memengaruhi struktur biaya mereka (listrik/listrik/bahan bakar, biaya perjalanan, biaya tenaga kerja, dll.) dan membuat rencana yang sesuai. Perusahaan yang tertarik dengan M&A perlu mengevaluasi secara kritis penilaian dan asumsi arus kas pada aset target. Ada banyak hal yang bergerak, dan pasar global sangat sensitif terhadap siklus berita dan sentimen pasar. Banyak hal dapat dan akan sering berubah, tetapi hal-hal yang disebutkan di atas adalah tempat yang baik untuk memulai.
